7月12日财经头条（一）（5）

【机构视点】

招商证券：跌破2132点概率较大

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A股市场周三迎来反弹。近期深成指、创业板表现明显强于沪指，显示中小个股表现强于权重股。个股反弹幅度超越大盘，但成交量未能有效放大，权重的银行、两油表现依然疲弱，地产也有走弱的迹象。若量能不能持续放大，则对反弹的高度不能预期过高。沪指上方仍然受到5日、10日均线的压制，跌破前期低点2132点的概率仍然较大。

瑞银证券：年底沪指有望升至2600点

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瑞银证券首席策略分析师陈李昨日在京接受媒体采访时表示，三季度物价将持续下跌，企业利润率须到四季度价格触底后才能回升。综合看，下半年市场机会大于上半年、四季度机会好于三季度。预计年底上证指数有望升至2600点，但做多需等三声政策“发令枪”。

【财经分析】

二季度经济增速或“破8”

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从已经公布的多项指标来看，二季度我国国内生产总值(GDP)同比增速很可能低于8%，从而出现近12个季度以来经济增长首次“破8”的局面。尽管多方预测认为经济有望在三季度回升，但考虑到当前经济运行面临需求萎缩和产能过剩双向挤压，专家认为还需要稳增长政策继续发力。

交通银行首席经济学家连平称，二季度“破8”的可能性较大，预测为7.8%左右。

他分析，内外需求同步放缓是上半年经济弱势的主要原因。一方面，欧债危机未出现根本性转机，世界经济增速继续回落，我国外部需求持续走弱。另一方面，房地产开发投资增速在调控政策不放松、销售不畅以及资金来源受限等的影响下大幅放缓；制造业投资受国际经济弱势、房地产投资及企业盈利下降影响而走低。

近日央行宣布降息和6月份进口数据大幅放缓让市场进一步确认了此前的判断。

进口数据则印证了国内需求在6月份未有明显改善。汇丰中国首席经济学家屈宏斌说，6月进口同比增6.3%，仅仅是5月同比增长的一半，显示国内需求依旧疲软，之前宽松的宏观政策并没有实质上提振内需。

当前中国面临严重的产能过剩问题，仅靠现有政策逐渐显效拉动需求，化解起来将异常艰难。中信证券首席经济学家褚建芳说，政策刺激将是下半年经济回升的关键因素。

中国银行首席经济学家曹远征表示，今年以来我国工业企业去库存化现象非常明显。但前期大规模投资形成的过剩产能要在短期内消化掉绝非易事，因此产能过剩仍将是未来一段时间我国面临的主要矛盾。

高失业率可能成为美国的常态

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按照目前的趋势发展，美国在本世纪第二个十年的失业率可能将是大萧条以来最高的。

最近三年多来，美国的失业率一直高居8%以上，远远高于大萧条之后七十年间5.4%的平均失业率。

家庭就业状况调查显示，自2009年年末家庭就业状况达到低谷以来，每月平均新增就业12.5万人。

美国劳工部今年早些时候预计，到2020年劳动力人口将增至1.644亿人。随着“婴儿潮”时期出生的一代人退休，劳动参与率将会下降。上述预期是基于长期人口增长趋势和劳动参与率下降等因素做出的。

如果家庭人口的就业增速能够保持当前的回升势头，美国的失业率将在2014年降至8%以下，但要到2019年年末才会降至7.0%。这意味着当前十年的失业率可能在7.9%左右，是大萧条以来失业率最高的一个十年，甚至超过了20世纪80年代。

如果每月的就业增幅升至16.5万人，失业率将在2017年降至7%以下，但当前十年的失业率仍将是战后的纪录高点。

当然经济的迅猛增长可能加速失业率的下降。许多年轻人很快将加入劳动力大军，这在未来几年也可能会推高失业率。如果经济再次陷入衰退，也会暂时推高失业率。

但持续的高失业率将对未来的政策决策产生巨大影响。美国民众是否认为美国有充足的工作岗位可以同时提供给本国人和外国人，这将影响到他们对外来移民的态度。如果有成百上千万的失业者需要领取救济金及医疗补助，那么削减社会福利方面的财政开支将变得非常困难。如果年老工人申请残障福利而不是面临失业，则医疗补助和社保基金将面临更大需求。

【双语新闻】

China Must Do More to Help Firms Access Equities Market - Shanghai Bourse Official

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China must develop its equities market to help more companies raise funds directly from investors instead of having to rely on indirect sources of funding such as bank loans, an official at the Shanghai Stock Exchange said Wednesday.

上交所官员：中国必须采取更多措施帮助企业上市

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上海证券交易所官员周三称，中国必须发展股市，帮助更多企业从投资者手中直接融资，而不是依赖银行贷款等间接融资渠道。