央行维稳利率意图明显 7月降准大概率事件

新华08网北京7月3日电(记者孙薇薇 白洁纯) 7月3日债市整体波动幅度不大，静待6月宏观数据和政策面明朗。中国央行当日在公开市场进行了累计1430亿逆回购操作，利率低于同期限Shibor品种，引导市场利率下行意图明显。由于翘尾因素和新涨价因素回落，预计6月CPI回落至2.5%以下，这为货币政策预调微调预留了足够空间。同时，公开市场到期量较低、新增外汇占款持续处于低位，限制了货币供应，难以满足投资配套的资金需求，逆回购难以减少降准可能性。

7月3日，货币市场利率整体下行。Shibor各期限平均下行6.28BP｡其中，隔夜下行36.17BP至3.2475%，一周上行0.83BP至4.165%，一月期shibor利率下行7.33BP至4.4102%｡

图表1 shibor利率走势图

数据来源：中债信息网

7月3日，央票二级市场涨跌互现，14只成交品种中9涨1平4跌， 成交量318.41亿元，较前一交易日下降7.47%。成交前十剩余期限均值0.71年。11央行票据88(0.37年)、11央行票据94(0.43年) 、11央行票据96(0.45年) 成交量排名居前三｡今日央票收益率曲线1年期以下整体下行，2年期受报价影响小幅上行至2.7732%。

图表2两日中债银行间央票收益率曲线比较图

数据来源：中债信息网

7月3日，银行间债券市场共有30只国债成交，市场表现为13涨5平12跌｡总成交量365.9亿元，较前一交易日下降5.45%｡成交量前十的品种剩余期限平均为4.54年，与前一交易日持平｡09附息国债22成交量居首位，共计90亿元，剩余年限0.19年｡今日国债收益率曲线整体下行，国债10年期下行1.5BP至3.32%，3年期上行2BP至2.5729%。

图表3 两日中债银行间固定利率国债收益率曲线比较图

数据来源：中债信息网 

7月3日，银行间债券市场共有101只政策性金融债成交，市场表现为35涨2平64跌｡总成交量为821.9亿元，较前一交易日下降上涨5.18%｡成交量前十的品种剩余期限平均为4.12年， 较前一交易日稍有缩短｡11农发02成交量居首位，共计66.4亿元，剩余年限3.53年｡今日固息金融债收益率曲线涨跌互现。

图表4 两日中债银行间固定利率金融债收益率曲线比较图

数据来源：中债信息网

7月3日，银行间市场企业债、短融和中票共完成成交量1491.054亿元，较上一交易日增长4.9%｡当日，207只成交的企业债成交量合计380.453亿元，较上一交易日增7.01%｡“12仪征债”以15.2亿元的成交量位居榜首｡成交量排名前十位的企业债平均剩余年限为7.27年｡“10常德经投债”创当日个券最大涨幅，上涨6.31%｡

此外， 167只成交的短融成交量合计343.405亿元，较前一交易日减少6.61%｡其中，“11电网CP002”以36.1亿元的成交量名列榜首｡当日，“12北建工CP001”涨幅最大，全天涨幅1.48%｡234只成交的中票成交量合计767.196亿元，较前一交易日上涨9.93%｡其中，“09电网MTN3”以68亿元的成交量位居榜首｡当日，“11川铁投MTN2”涨幅最大，上涨2.57%｡

今日信用债收益率曲线整体小幅上升，其中，11中信集MTN3成交带动中短期票据AAA曲线10年期上行1BP至5.05%的水平，1年期稳定在3.4537%，主要参照12华能集CP003和10锦江MTN1等券报价；中短期票据超AAA曲线4年期今日由11神华MTN1、11中石油MTN2、11电网MTN2较高收益率报价带动上行3.2BP至3.99%水平。12澜沧江CP001、12山煤CP001等券的成交偏低，中短期票据AA+曲线1年期下行3BP至3.70%；11伊泰MTN1成交于4.61%、12北排水MTN1成交于4.70%，带动4年期曲线上调至4.58%。

图表5 两日中债银行间中短期票据(AAA)收益率曲线比较图

数据来源：中债信息网 

7月3日银行间债券市场交易结算面额共计8，046.24亿元，较前一交易日减少875.37亿元。其中，现券交易面额2，712.66亿元，较前一交易日减少99.77亿元；质押式回购结算量比前一交易日减少777.92亿元，总计5，123.81亿元；远期交易发生0笔。具体情况见下表：