利率债维稳 市场对于政策放松预期进一步加强

新华08网北京5月18日电(记者蔡晓莉 马蓉  杨溢仁) 5月18日，全国银行间债券市场交易结算总量明显下调，较上日减少8.34%；其中，质押式回购交易量减幅达13.18%｡尽管央行昨日在公开市场重启了91天期正回购，并停发7天期逆回购，回笼资金300亿元，但随着降准资金释放，流动性改善的趋势依旧持续，7天回购利率也稳定在3%下方，以此为支撑的央行公开市场操作料将更为灵活，有利于其应对3季度资金到期不足的情况｡对于债券市场而言，鉴于流动性依旧宽松，且市场对于政策放松的预期进一步加强，则这些因素都将对利率债维稳构成支撑｡

5月18日，货币市场利率整体下行｡Shibor各期限平均下行2.11BP｡其中，隔夜上行1.61BP至1.8275%，一周上行0.58BP至2.6858%，一月期shibor利率下行7.75BP至3.0283%｡

图表1 shibor利率走势图

    数据来源：中债信息网

5月18日，央票二级市场涨跌互现，16只成交品种中9涨7跌， 成交量354.2亿元，较前一交易日下降3.67%｡成交前十剩余期限均值0.89，成交前十修正久期均值0.85，成交前十凸性均值1.65｡11央行票据88(0.50年)、10央行票据32(0.93年)、11央行票据94(0.56年)成交量排名居前三｡央票收益率曲线整体微调，3年期下行3BP至2.94%的位置｡

     图表2两日中债银行间央票收益率曲线比较图

    数据来源：中债信息网

5月18日，银行间债券市场共有38只国债成交，市场表现为17涨3平18跌｡总成交量为252.11亿元，较前一交易日上升7.67%｡成交量前十的品种剩余期限平均为4.95年，与前一交易日持平｡12附息国债04成交量居首位，共计27.1亿元，剩余年限9.78年｡国债收益率曲线1年期微调、3年期下行5BP至2.63%，5年期下行7BP至2.81%水平，多数期限下行2-4BP｡ 

    图表3 两日中债银行间固定利率国债收益率曲线比较图

    数据来源：中债信息网 

5月18日，银行间债券市场共有108只政策性金融债成交，市场表现为63涨1平44跌｡总成交量为764.6亿元，较前一交易日下降5.82%｡成交量前十的品种剩余期限平均为4.11年，较前一交易日有所缩短｡11农发02成交量居首位，共计68.6亿元，剩余年限3.66年｡今日固息金融债收益率曲线1年期下行5BP至2.90%，10年期下行5BP至4.09%｡一年定存基准金融债收益率曲线1年期继续下行4BP至-0.21%的水平｡

    图表4 两日中债银行间固定利率金融债收益率曲线比较图

    数据来源：中债信息网

18日，银行间市场企业债、短融和中票共完成成交量1837.833亿元，较前一交易日增加2.13%｡当日，181只获得成交的企业债完成了516.133亿元的成交量，较前一交易日3.18增加%｡“12桂林债”以21.1亿元的成交量位居榜首，当日收益率收于6.6%｡成交量排名前十位的企业债平均剩余年限为7.58年｡此外，当日43.09%的企业债个券价格下跌，“12渝地产债”为当日跌幅最大的个券，较前一交易日价格下跌2.9%｡

此外，135只获得成交的短融完成了574.8亿元的成交量，较前一交易日减少18.19%｡其中，“11电网CP002”以35.2亿元的成交量名列榜首｡当日，37.38%的短融个券价格上涨，其中“11长虹CP002”涨幅最大，全天价格上涨1.08%｡215只获得成交的中票完成了746.9亿元的成交量，较前一交易日增加25.18%｡其中“12中石油MTN1”以100.85亿元的成交量位居首位｡当日51.63%的中票个券价格上涨，“11甘公投MTN1”涨幅最大，较前一交易日价格上涨3.31%｡

收益率方面，12华电股CP001、08中核MTN1、09中船MTN2等券的报价及成交带动中短期票据AAA曲线0.75、1年期下行4BP至3.79%、3.84%的水平，5、7年期下行3BP至4.62%、4.90%，主要参照11兖矿MTN3、11华润电MTN1等券的成交变动；中短期票据超AAA曲线今日由11电网CP001、12电信集CP002等券的成交变动带动曲线0.75、1年期下行至3.73%、3.74%的位置，3、5年期主要参照10中油股MTN3、11中石油MTN2以及12中石油MTN1等券的成交变动，下行至4.17%、4.33%的水平｡ 

    图表5 两日中债银行间中短期票据(AAA)收益率曲线比较图

    数据来源：中债信息网 

18日银行间债券市场交易结算面额共计9，763.67亿元，较前一交易日减少887.51亿元｡其中，现券交易面额2，871.02亿元，较前一交易日增加166.88亿元；质押式回购结算量比前一交易日减少1，011.53亿元，总计6，670.66亿元；远期交易发生0笔｡具体情况见下表：

(完)