双向扩容 转债或高位震荡（2）

南京银行:1季度难有大机会

今年债券市场将在政策紧缩的大背景之下艰难前行。除了面临的大背景,信用债还肩负着增加社会直接融资比重的重任,发行量会出现飞跃性的增长,同时流动性对信用债的影响极为关键,这将限制市场做多力量的持续出现。一方面是紧缩环境与供给增加,一方面则是做多支撑不足,所以我们认为信用债在1季度难以形成良好的交易性机会。

可转债

第一创业:以平衡型组合布局反弹机会

随着财政存款下拨和银行季末贷存比考核结束,市场资金面紧张的局面将缓解,股指或延续反弹,但难以形成趋势性反转,因此转债投资仍以平衡型配置为主。平衡型转债中,我们看好双良转债、歌华转债及大盘银行转债。双良和歌华转债属于新兴产业,未来增长空间大,受政策紧缩影响较小。大盘银行转债虽然目前溢价率偏高,但正股下跌空间有限,存在估值修复的机会,适合作为长线配置。

浙商证券:双向扩容 转债或高位震荡

尽管目前有4只已过会转债待发行,但与此同时,近期新发行的债基特别是博时可转债和富国可转债基金对转债有强烈的配置需求,华宝兴业基金和汇添富基金的可转债基金也在申报筹备中,转债的估值存在明显的支撑,因此转债高位震荡的可能性较大。建议重点关注中长期配置价值较高的中行和工行转债、防御性较强的唐钢转债以及受益国家政策的双良和塔牌转债。