国开行五期固息金融债中标利率料小幅走升

新华08网上海4月16日电(记者杨溢仁)记者从中央国债登记结算有限责任公司获悉，国家开发银行将于4月17日招标发行2012年第十八、十九、二十、二十一、二十二期金融债券｡

据悉，五期债券的期限分别为1年、3年、5年、7年、10年，均为固定利率债券，各期发行总量不超过60亿元，起息日为4月23日，除“12国开18”将于4月25日上市流通外，其余各品种的上市流通日为4月27日｡

此前，包括国海证券、第一创业证券和中银国际在内的多家机构，给出的5期金融债中标利率预测区间分别为:3.43%-3.48%、3.80%-3.85%、4.06%-4.11%、4.20%-4.25%、4.35%4.40%；3.50%-3.55%、3.87%-3.92%、4.15%-4.20%、4.28%-4.33%、4.35%-4.40%；3.48%-3.54%、3.88%-3.94%、4.08%-4.14%、4.16%-4.22%、4.34%-4.40%｡

中债估值显示，当前银行间1、3、5、7、10年期固定利率政策性金融债的到期收益率分别为:3.4895%、3.6984%、3.9462%、4.0915%、4.3583%｡二级市场方面，剩余期限0.6年的“09进出10”最优双边报买为3.45%，报卖为3.45%；剩余期限2.86年的“12进出01”最优双边报买为3.70%，报卖为3.68%；剩余期限4.93年的“12进出04”最优双边报买为3.93%，报卖为3.92%；剩余期限6.91年的“12进出03”最优双边报买为4.07%，报卖为4.07%；剩余期限9.36年的“11国开48”最优双边报买为4.40%，报卖为4.37%｡

可以看到，本次国开债招标的期限品种齐全，可以满足不同机构的配置要求｡不过，由于今年国开债供给量相对较大，全年预计在1.2万亿元以上，则虽然其债信问题已经得到银监会批复，零风险权重延期到2013年底，可在短期供给压力较大的情况下，预计收益率水平仍可能继续向上调整｡

事实上，对于当前的利率产品而言，利多因素正继续减弱，而利空力量却逐渐占据上风｡一方面，后续经济将逐季环比回升，构成对利率产品的主要利空，尤其是中长端；而物价属于中性偏多力量，只不过在进一步明显回落之前，难以构成刺激｡另一方面，就资金面考量，在降准之前，流动性宽松程度料明显不如3月份｡

多数券商研究员表示，短期内债市将维持弱势向上盘整的格局｡综合考虑到机构对国开金融债的溢价要求、资金面及投资机构对各期限债券的需求情况，预计国开行18-22期金融债的中标利率将略高于二级市场水平｡(完)