国开行浮息债招标利差或贴近二级市场水平　

新华08网上海2月27日电(记者杨溢仁)记者从中央国债登记结算有限责任公司获悉，国家开发银行将于2月28日招标发行2012年第十期金融债券，发行总量不超过150亿元，期限5年｡

此前，包括中金公司和中银国际在内的两家机构，给出的中标利差预测区间分别为:66BP-70BP、67BP-70BP｡

可以看到，目前5年期定存浮息债的二级市场利差略低于70BP，隐含扯平利率在3.2%左右，即隐含约1次的降息预期，估值相对合理｡

就历史发行情况分析，国开行定存浮息债年初可谓受到市场的热情追捧，3、5、7、10年均有发行，中标利率也一直处于市场预期的下限｡但近期资金面的紧张使得市场卖债情绪高涨，国开行金融债整条收益率曲线有所上行，因此多位行业研究员表示，机构投资者现阶段对债券收益的高要求也将维持一段时间，收益率需要在资金价格回落一段时间后才会出现下行｡

值得一提的是，继上周准备金率如期下调后，货币利率冲高回落，利率产品收益率也出现了普遍下行｡

一位商行交易员在接受记者采访时表示，只要货币宽松趋势不变，那么资金面改善仍将持续，对于债市构成支撑｡预计银行类机构将积极配置本期债券，而在资金面相对平稳情况下，中标利差或接近二级市场水平｡(完)