国开行两新债平稳招标 浮息债更受市场认可

国家开发银行7日招标发行了一期5年期固息金融债和一期10年期浮息债。发行情况显示，当日招标的两期新债在中标利率、中标利差和认购倍数上，都比较符合市场预期。分析人士指出，尽管近期货币政策放松的预期有所减弱，并带动利率市场出现一定调整，但债券市场整体氛围依旧偏暖。

浮固品种延续分化

国开行7日招标发行的两期债券分别是5年期的固息品种和10年期浮息品种，其中浮息品种利率基准为一年期定存利率，两期债券发行量均为200亿元。

中债网公布的投标结果显示，5年期固息品种中标利率为3.80%，10年期浮息品种中标利差为77个基点。另据某银行交易员介绍，两期债券的认购倍数分别为1.38倍和1.84倍。中债网收益率曲线7日的报价显示，5年期固息金融债参考收益率在3.72%附近，10年期浮息金融债的参考利差则为95个基点左右。相较于二级市场，此次发行的5年期固息品种中标利率略高于二级市场，10年期浮息品种中标利差则显著低于二级市场。此前，中金公司、徽商银行等多家机构为此次发行的5年期固息债、10年期浮息债给出的预测利率区间、利差区间普遍集中在3.70%至3.80%和80基点附近。从实际中标结果来看，与之前市场预期未有较大偏离。

发行条款显示，此次国开行发行的5年期固息债券为国开行2012年第五期金融债，计划发行不超过200亿元。该期债券缴款日和起息日为2月9日，上市日为2月15日，按年付息，兑付日为2017年2月9日。10年期浮息债为国开行2012年第六期金融债，计划发行不超过200亿元。该期债券缴款日和起息日为2月9日，上市日为2月15日，按年付息，兑付日为2022年2月9日。

债市偏暖格局未变

对于此次两期新债的发行情况，国泰君安债券交易员胡达表示，5年期固息债在3.80%水平有一定价值，而浮息债由于受到市场降息预期不高、前期利率产品收益率下降幅度较大等因素影响，近期普遍受到配置型机构的青睐。胡达表示，两期债券中标结果都比较符合市场预期，认购情况也比较平稳。

此外，也有市场人士表示，随着市场对政策面因素判断的变化，中长期债券收益率近几个交易日出现上行势头，受到二级市场带动，7日的5年期固息债中标利率仍显稍高。

对于当前机构对于政策预期和债市走向出现的分歧，胡达指出，目前市场分歧主要还是集中在部分机构考虑到后期政策不确定性增大而出现的获利了结，并不是真正的看空市场。

据了解，上周后半周以来，现券市场长债品种抛盘显著增多，在降准、降息等政策松动手段迟迟未能兑现的背景下，部分机构对于后市已有所谨慎。不过值得注意的是，尽管节前多期逆回购近日纷纷到期，但目前市场资金面整体状况依然十分平稳，分析人士指出，这将对债市维持偏暖气氛提供支持。（记者 王辉）