国开行发行3年浮息债受追捧

国家开发银行周三招标发行了该行2012年第四期金融债。发行结果显示，本期3年期浮息金融债45个基点的中标利差显著低于市场预期；2.86倍的认购倍数，也显示出市场对于春节后首只金融债的认购热情。分析人士表示，市场对于节后存准下调和货币政策进一步松动的预期依旧较浓，乐观预期下机构的配债热情推动本期浮息债热发。

认购倍数逼近3倍

1日上午国家开发银行招标发行了其2012年第四期金融债券，本期3年期金融债发行金额200亿元，期限3年，经招标确认的中标利差为45基点。参考当前一年期定存的利率基准，本期浮息债中标利率为3.95%。另据交易员透露，本期债券认购倍数为2.86倍。Wind统计数据显示，该认购倍数创出了政策性金融债近一个多月的新高。

本期浮息债发行前，中金公司、潍坊农信等机构预测中标利差普遍在55基点附近，本期浮息债实际中标利差显著低于这些机构的预期。市场人士表示，从中标利差及认购倍数来看，市场对于本期3年期浮息债的认可度较高。在节后市场资金利率未出现大幅度下行的情况下，本期新债发行结果显示了当前债市的乐观情绪。

本期金融债发行条款显示，此次发行的3年期浮息债是国开行2012年第四期金融债，计划发行不超过200亿元。债券利率基准为央行1年期定存利率，按年付息。本期债券缴款日和起息日为2月3日，上市日为2月9日。

主流观点继续唱多

对于本期国开行浮息债的发行情况，兴业资管金麒麟1号投资经理朱文杰表示，本期浮息债受到市场青睐，主要有两方面原因。一方面，虽然节后市场资金利率没有较大幅度下降，但实际资金面状况并不十分紧张，而市场对于2月份降准和后期市场资金面的预期也仍然比较乐观。另一方面，一季度国债供应比较少，利率产品比较稀缺，保险等主流机构对于利率产品的配置需求比较旺盛。朱文杰同时指出，上半年债券市场的投资机会依然是比较确定的，利率产品收益率仍有下降空间，资金面的放松将会对债市继续走好起到积极的助推作用。

国海证券分析师高勇标则表示，1月31日中债收益率曲线显示的3年期浮息金融债的利差在59个基点左右，相对于同期限固息债3.55%左右的收益率，基本包含了大约两次降息的预期。从实体经济来看，目前宏观经济并没有之前市场想象的那么差，降息空间不大。在此背景下，浮息债的价值进一步凸显。高勇标认为，中短期内央行降准概率依然较高，在上半年通胀水平有望逐步回落的情况下，债市仍会维持向好格局。

本周三，中国物流与采购联合会与国家统计局联合发布中国制造业采购经理指数PMI为50.5%，环比上升0.2个百分点。有分析人士指出，宏观经济整体状况好于此前市场预期，未来央行降息的空间预计不会太大。不过，从中长期来看，货币政策仍会逐步松动，债市依旧存在有利的外部环境。（记者王辉）