银行间资金利率继续回调 债市迎新一轮行情

新华08网上海12月2日电(记者 杨溢仁) 受益于央行下调存款类金融机构人民币存款准备金率时点的超预期，以及11月PMI的下降，近期在资金面持续改善的预期下，现券收益率曲线继续下行并呈现出陡峭化的趋势｡

来自中债的数据显示，12月2日，全国银行间债券市场回购利率普遍下跌，其中，14天、21天品种下跌60BP以上；交易结算总量小幅缩减，减幅达3.08%｡

当日回购利率各品种情况分别为:1天、2天没有业务发生；3天2.981%；7天3.725%，较上日下跌25.6个基点；14天3.537%，较上日下跌66.9个基点；21天3.982%，较上日下跌60.4个基点｡

分析人士指出，从历史经验看，存准率的变化一般都具有持续性，且考虑到经济下行的背景，后续料将进一步下调｡对于债市而言，当前下行空间已经打开，收益率曲线出现牛市陡峭化亦将成为大概率事件｡

“未来继续下调准备金已然成为市场中的普遍预期，明年上半年央行还有可能下调准备金2-3次，时点可能在1月、2月与4月，”一位商行交易员在接受记者采访时表示，“其主要原因在于春节前后现金需求量较大，而4月将上缴一季度企业所得税，这三个时点资金面可能偏紧｡”

值得一提的是，对债市来说，发掘利多因素的基础就是资金供给充足｡此次存准下调大约可以投放3500亿元到4000亿元的资金，对银行间市场来说的确是“久旱逢甘霖”｡

债市从11月中旬以来的调整主因是资金面收紧，进而导致获利盘了结，在横盘震荡半个月之后，收益率迎来了新一轮下行｡

不仅如此，央行的在下调存准率后，必然辅以公开市场操作，从前不久的操作手法来看，央行短期央票和正回购操作可能继续加量，将释放的资金平滑至元旦和春节前到期，避免回购利率出现大幅波动｡若果真如此，那这对债市无疑是有利的，因为持续的公开市场到期能为做多力量带来实际的资金和信心的支持｡(完)