农发行金融债料受捧 中标利率或低

新华08网上海12月1日电(记者 杨溢仁) 记者从中央国债登记结算有限责任公司获悉，中国农业发展银行将于12月2日发行2011年第十九期金融债券，发行总量不超过150亿元，期限5年｡

此前，包括国海证券、中金公司和中银国际在内的三家机构，给出的中标利率预测区间分别为:3.82%-3.87%、3.64%-3.68%、3.64%-3.66%｡

中债估值显示，12月1日银行间5年期固定利率政策性金融债的到期收益率为3.6904%｡二级市场方面，剩余期限4.62年的“11农发12”最优双边报价为3.65%-3.69%；剩余期限4.88年的“11农发17”最优双边报价为3.68%-3.70%｡

可以看到，由于今日公布的11月份PMI数据出现进一步下滑(中采PMI下滑至49)，加上11月份通胀可能也会出现较大幅度下行，则市场对未来央行政策力度的预期逐步增强｡受此影响，周四银行间债券二级市场收益率继续下降，国债和政策性银行债收益率降幅大约在10BP-15BP｡

分析人士指出，目前收益率水平已经低于11月中旬的低点，鉴于本期债券发行属于追加额度，预计在流动性改善的情况下，机构仍有较强配置需求，招标利率料继续低于二级市场水平｡

据券商提供的数据来看，农发行全年4000亿元的债券发行量在11月份已经完成，不过基于资金仍存在缺口，农发行向央行申请了500亿元的追加额度，将于12月内发完，本期债券的发行属于追加额度｡

值得一提的是，由于12月份法定存款准备金率的下调以及财政存款的释放，超储率会有明显回升，回购利率也将明显回落，因此银行类机构对债券的配置需求料将相应增强｡

不仅如此，每年一季度都是债券发行的真空期，年内增加配置也是为明年的行情做准备｡从过去两个月一级市场的发行情况来看，招标利率一般都低于二级市场水平｡(完)