债市收益率以下行为主 资金面趋于宽松

    新华社北京2月24日电(记者贾志英 高立)23日债市收益率以下行居多,固息利率品种尤为显著。申银万国观点认为,受存款准备金缴款和石化转债缴款影响,短期内资金面受到一定冲击。2月份汇丰PMI较1月份大幅回落,显示经济增速开始放缓。短期内市场以调整为主,但中期收益率有望下行,目前仍是一个配置的良好时点。 

23日银行间市场回购利率开始回落,资金面趋松,14天回购利率大幅回落,甚至与7天回购利率倒挂｡而Shibor利率各期限平均回落16.1bp,其中,隔夜回落2.17bp至1.9950%,一周回落5bp至6.2033%,两周回落107.17bp至5.5833%｡ 

图表1　Shibor利率走势图 

    受资金面趋好推动,23日央票二级市场呈现部分买盘,收益率回落,25只成交品种中15涨1平9跌,成交量321.1亿,较前日增长1.81%｡成交量排名前十的央票平均剩余期限1.74年,平均久期1.68年｡08央行票据35(0.09年)、10央行票据60(2.39年)、10央行票据37(2.20年)成交量排名居前三｡

    央票半年以下期限双边下行20-30BP，且有08央行票据44、08央行票据65等券成交支持，央票曲线0.04-0.25年期下行均幅20BP；2年期受双边及10央行票据32、10央行票据42等券成交带动，下行3.79BP至3.7025%。

    图表2　两日中债银行间央票收益率曲线比较图

    23日,银行间债券市场共有31只国债成交,市场表现为15涨16跌｡总成交量640.48亿元,较前一交易日大幅上涨近四成｡成交量前十的品种剩余期限平均为5.665年,与前一交易日3.787年相比增幅较大｡10附息国债16成交量居首位,共计168亿元,剩余年限2.28年;涨幅靠前的债种为08国债01,涨幅为1.53%,剩余年限为3.98年;08国债13为当日跌幅最大一只债种,跌幅为2.76%,剩余年限为17.48年｡

    11附息国债05一级市场中标利率4.31%，考虑承揽费后较前一日银行间国债曲线低约3.4BP，带动曲线30年期下行3BP至4.3176%；11附息国债04成交在3.63%附近，10附息国债39、09附息国债13双边收益率下行3-6BP，曲线5年期下移3.72BP至3.6381%。 

    图表3　两日中债银行间固定利率国债收益率曲线比较图 

    23日,银行间债券市场共有67只政策性金融债成交,市场表现为30涨7平30跌｡总成交量为662亿元,较前一交易日上涨6.12%｡成交量前十的品种剩余期限平均为4.548年,较前一交易日稍有扩大｡10国开02成交量居首位,共计80亿元,剩余年限5.93年;涨幅靠前的债种为03国开01,涨幅为3.82%,剩余年限为1.99年;07农发19为当日跌幅最大一只债种,跌幅为2.76%,剩余年限为1.7年｡10农发06成交在4.07%附近，带动固息金融债4年期下移3.24BP至4.051%。

    图表4　两日中债银行间固定利率金融债收益率曲线比较图

    23日,银行间市场企业债、中票和短融共完成成交量576.754亿元,较上一交易日略有增加｡其中,82只获得成交的企业债完成了189.589亿元的成交量,较前一交易日增加23.5%｡“11皋交投债”以20.1亿元的交易量位居榜首,该券剩余年限为7.9288年。成交量排名前10位的企业债平均剩余年限为6.9038年｡66%的企业债个券价格下跌,“10扬中城投债”成为涨幅最大的个券,全天价格上涨3.64%｡

    此外,53只获得成交的短融完成了121.5亿元的成交量,较前一交易日减少约16.7%,其中,“10铁道CP04”和“10铁道CP05”分别以36.1亿元和12亿元的名列成交量前两位。54.7%的短融价格下跌｡78只获得成交的中票完成了265.665亿元的成交量,较前一交易日小幅上升3.1%,其中“08中铝MTN2”以20亿元的成交量位居首位,当日成交量超过10亿元的中票达到6只。约71%的中票个券价格下跌｡ 

    10粤交通CP02成交在4.05%，中短期票据AAA曲线0.25年期下移6.47BP至4.0399%；10武钢CP02成交于4.10%，曲线0.5年期下移3.14BP至4.1015%；11沪电气CP01成交在4.29%，1年期下行3.02BP至4.2922%；11中粮MTN1成交于4.78%，3年期上行3.88BP至4.7805%。 

    图表5　两日中债银行间中短期票据(AAA)收益率曲线比较图

    23日银行间债券市场交易结算面额共计6172.38亿元，较前一交易日增加137.18亿元。其中，现券交易面额2106.44亿元，较前一交易日增加104.70亿元；质押式回购结算量比前一交易日增加12.58亿元，总计3988.34亿元；远期交易发生4笔，总计5.00亿元。具体情况见下表： 

                                                                     (完)