资金面阶段性趋紧引发短端收益率大幅上行

    新华社北京2月23日电(记者申铖　高立)22日债市收益率涨跌互现。分析人士称，央行上调法定存款准备金率,加上本周大盘转债23日申购,推动回购利率明显上升。资金面变化引发短端收益率上行幅度较大，但中长期收益率上升幅度相对较小。 

22日银行间资金面紧张局面有所缓和,但7天和一月回购利率延续小幅上涨｡Shibor利率各期限平均回落0.8bp,其中,隔夜回落16.16bp至2.0167%,一周上涨15.91bp至6.2533%,两周回落33.08bp至6.655%｡

图表1　Shibor利率走势图 

22日央行发行的10亿元一年期央票利率持平于2.9972%,没有进行正回购操作｡本周公开市场到期资金980亿元｡

在经历了前一交易日收益率急速攀升后,22日央票二级市场呈现盘整态势,23只成交品种中6涨17跌,成交量315.4亿,较前日增长4.54%｡成交量排名前十的央票平均剩余期限1.95年,平均久期1.88年｡08央行票据35(0.09年)、10央行票据60(2.40年)、10央行票据69(2.47年)成交量排名居前三｡10央行票据32、10央行票据37等券双边下行约3BP，10央行票据32有成交在3.75%，央票曲线2年期下移2.82BP至3.7404%。 

    图表2　两日中债银行间央票收益率曲线比较图

    22日,银行间债券市场共有22只国债成交,市场表现为11涨3平8跌｡总成交量460.3亿元,较前一交易日上涨7.1%｡成交量前十的品种剩余期限平均为3.787年,比前一交易日收窄｡10附息国债16成交量居首位,共计168亿元,剩余年限2.28年;涨幅靠前的债种为02国债01,涨幅为1.23%,剩余年限为1.07年;10附息国债27为当日跌幅最大一只债种,跌幅为1.94%,剩余年限为6.49年｡

    银行间国债中长端双边报价午后下调明显；11附息国债03成交于3.86%-3.87%附近，双边下行约6BP，国债曲线7年期下移3.5BP至3.8702%；10附息国债19成交在4.03%附近，近似期限报价下调3-5BP，曲线10年期下行3.02BP至4.04%。 

    图表3　两日中债银行间固定利率国债收益率曲线比较图

    22日,银行间债券市场共有58只政策性金融债成交,市场表现为19涨2平37跌｡总成交量为623.8亿元,较前一交易日上涨15.5%｡成交量前十的品种剩余期限平均为3.733年,较前一交易日稍有扩大｡09进出06成交量居首位,共计54.4亿元,剩余年限3.5年;涨幅靠前的债种为10国开30,涨幅为1.01%,剩余年限为4.7年;10进出04为当日跌幅最大一只债种,跌幅为1.69%,剩余年限为4.43年｡10国开25、10进出12双边下行2-3BP，固息金融债曲线5年期小幅下移0.86BP至4.1638%；曲线各期限平均下调0.84BP。 

    图表4　两日中债银行间固定利率金融债收益率曲线比较图

    22日,银行间市场企业债、中票和短融共完成成交量556.995亿元,较上一交易日减少9.76%｡其中,91只获得成交的企业债完成了153.506亿元的成交量,较前一交易日减少19.8%｡当日,“11渝城投债”以5.8亿元的交易量位居榜首,该券剩余年限为9.8932年。成交量排名前10位的企业债平均剩余年限为5.6734年｡67%的企业债个券价格下跌,“09津临港债”成为涨幅最大的个券,全天价格上涨2.28%｡

    此外,65只获得成交的短融完成了145.775亿元的成交量,较前一交易日增加约5.2%,其中,“10铁道CP04”以36亿元的成交量再次名列榜首,今年新发行的“11沪电气CP01”也以21.5亿元的成交量位居第二。63%的短融价格下跌｡76只获得成交的中票完成了257.714亿元的成交量,较前一交易日减少10.3%,其中“09铁道部MTN1”以16亿元的成交量继续位居首位,当日约61%的中票个券价格下跌｡

    10神华MTN1、10中石油MTN1、10中油股MTN3双边报价小幅下调，中短期票据超AAA曲线4年期下行1.17BP至4.8746%。10浙能源CP02成交于4.09%，中短期票据AAA曲线0.25年期上移0.83BP至4.1046%；10中铁股CP02成交在4.14%的位置，曲线0.75年期下行0.69BP至4.158%；11华侨城CP01、11沪电气CP01等新券多以面值或折价0.1元左右结算，曲线1年期上行2BP至4.3224%；11沪国际MTN1成交在5.31%附近，曲线5年期上行3.73BP至5.3105%。 

    图表5　两日中债银行间中短期票据(AAA)收益率曲线比较图

    22日银行间债券市场交易结算面额共计6035.20亿元，较前一交易日减少301.06亿元。其中，现券交易面额2001.74亿元，较前一交易日增加121.37亿元；质押式回购结算量比前一交易日减少393.44亿元，总计3975.76亿元；远期交易没有发生。具体情况见下表：