一、价格风险监测
2021年7月，债券指数上升，中债新综合净价指数上升0.99%至101.19点，中债国债净价指数上升1.51%至120.54点，中债信用债净价指数上升0.40%至94.41点。国债收益率曲线整体下行，1年期国债收益率下行29BP至2.13%，10年期国债收益率下行24BP至2.84%。国债期货价格上升，10年期国债期货活跃合约结算价上升1.86%至100.26。
债券市场波动性处于相对高位。7月中债新综合净价指数、1年期国债收益率和10年期国债收益率波动率1分别处于历史值的68%、71%和75%分位数。
二、信用风险监测
7月信用债违约规模上升。新增违约或展期债券17支，规模共计123.24亿元，月度违约率0.55%2。本月新增违约或展期企业2家，为蓝光发展和泛海控股，除已违约或展期债券外还存续11只71.28亿元待偿债券。
信用利差小幅扩大。产业债方面，5年期AA级产业债-国债利差154BP，环比扩大3BP；5年期AA级产业债-国开债利差120BP，环比持平。城投债方面，5年期AA级城投债-国债利差137BP，环比扩大3BP；5年期AA级城投债-国开债利差103BP，环比收窄1BP。
本月新发公司信用债隐含评级上升，7月新发公司信用债平均隐含评级得分3为85.51，环比上升0.28，其中国企发债平均得分为85.60，环比上升0.23，非国企发债平均得分为84.35，环比上升2.20。
非新发公司信用债隐含评级下调。7月非新发公司信用债隐含评级指数495.66，环比下降0.05%。其中国企指数97.66，环比下降0.02%，非国企指数81.14，环比下降0.61%。隐含评级调整债券239支，其中下调150支，隐含评级下调率5为0.71%，环比下降1.30个百分点。隐含评级调整涉及发行主体共47家，其中下调38家，下调主体数量排名前3的行业6分别为建筑业、制造业和房地产业。
三、流动性风险监测
现券市场流动性小幅上升。7月日均现券交易量约为0.94万亿元，环比上升0.91%。日均现券换手率7为0.78%，环比持平。
货币市场流动性上升。7月七天基准回购利率（BR007）8平均为2.21%，低于上月均值14BP，平均高于公开市场操作利率91BP。月末BR007达到全月最高点2.55%，低于上月高点52BP。
流动性分层幅度收窄。7月中小银行与大型银行10平均融资利差为1BP，环比持平，非银机构、非法人产品与大型银行11平均融资利差分别为11BP和10BP，环比下降11BP和14BP。利率债与非利率债的担保品利差1217BP，环比下降11BP。
四、债券市场结构监测
债券市场总规模平稳增长。2021年7月末，债券市场总托管量13约为110.30万亿元，较上月增加0.73万亿元。规模同比增速13.34%，较上月回落0.50个百分点。
短期公司信用债占比微升。7月末存量公司信用债中短期融资券占比9.09%，环比上升0.06个百分点，同比下降2.51个百分点；从发行量上看，7月新发公司信用债中短期融资券占比为49.60%，环比上升13.01个百分点，同比上升6.63个百分点。
五、债券市场杠杆率监测
债券市场杠杆率下降。7月末市场总体杠杆率14为1.12，环比下降0.02，同比上升0.02。机构平均杠杆率15高于2倍的有422家，占比3.65%，环比上升0.05个百分点，类型以证券公司资产管理计划、年金、证券公司为主。分类看杠杆率，商业银行、信用社、保险机构、证券公司、非法人产品均下降；商业银行中，全国性商业银行16、农村银行类机构17下降，外资银行上升，城市商业银行持平；非法人产品中，商业银行理财产品、保险产品、证券基金、基金特定客户资产管理、信托计划、社保基金、年金下降，证券公司资产管理计划上升。
六、债券市场回购风险监测
回购担保率上升。7月末未到期质押式回购总体担保率18为109.84%，环比上升1.11个百分点；未到期买断式回购总体担保率为107.82%，环比上升2.48个百分点。
造成100万元以上风险敞口19的资金融入方共8家，其中证券公司资产管理计划3家、基金特定客户资产管理2家、证券公司2家、非银行金融机构1家；风险敞口大于100万元的资金融出方共8家，其中证券公司资产管理计划2家、农村商业银行2家、外资银行1家、商业银行理财产品1家、信托计划1家、证券基金1家。（撰稿人：中央结算公司统计监测部 黄稚渊，联系电话：010-88170711，电子邮箱：huangzy@chinabond.com.cn）
编辑：赵鼎
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