新华财经北京11月2日电（史可）债市周一（11月2日）“先抑后扬”，早盘期现货受制于基本面强势表现呈现弱势震荡格局。数据显示，10月官方和财新PMI延续保持扩张空间，其中财新10月中国制造业PMI升至近十年最高水平，显示供需同步改善，经济延续向好复苏。
午后，资金面明显转松，银行间市场隔夜资金利率破位下行至1.77%附近，交易所短端国债逆回购利率大幅走低约100个基点，叠加年内地方债发行接近尾声，政府债供给压力锐减，由此增强二级市场博弈情绪，债市企稳反弹，国债期货三大主力合约纷纷翻红，10年期债主力走势更强。
【行情跟踪】
国债期货全线低开，早盘弱势震荡，午后三大主力合约持续向上攀升，10年期债主力最高涨幅接近0.20%，日终收涨0.17%，报98.30元，市场成交量5.33万手；5年期主力合约收涨0.12%，报99.985元；2年期主力合约涨0.03%，报100.305元。
银行间现券收益率先上后下，盘初10年期国债活跃券200006收益率一度走高2bp，午后跟随期债走势调头下行，截至尾盘，10年期国债收益率最新成交在3.1725%，上日尾盘为3.18%；10年期国开债200210收益率最新成交在3.7025%，上日尾盘为3.72%。
一级市场方面，农发行增发的3年和5年期固息金融债需求较好，中标收益率均低于中债估值，中标收益率分别为3.1733%、3.3388%，投标倍数分别为8.26、9.2倍。
中证转债指数收盘跌0.34%，市场成交额大幅下降至567.73亿元。两市约七成转债个券收跌，蓝盾转债跌逾20%，盘中临停；宝莱转债、万里转债、正元转债均跌逾18%，通光转债跌近17%，智能转债跌逾16%；蓝晓转债、同德转债等12只转债跌超10%。
上周五深交所完善可转换公司债券盘中临时停牌制度，盘中成交价较前收盘价首次上涨或下跌达到或超过20%的，临时停牌时间为30分钟；达到或超过30%的，临时停牌至14:57。深交所可以视可转债盘中交易情况调整相关指标阈值，或采取进一步的盘中风险控制措施。
【资金面】
公开市场方面，央行早间公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月2日以利率招标方式开展了500亿元、7天期逆回购操作，中标利率2.20%。数据显示，2日有500亿元逆回购到期，因此当日公开市场无资金投放也无资金回笼。
数据显示，本周央行公开市场将有5100亿元逆回购资金和4000亿MLF到期，其中，周一到周五逆回购到期规模分别为500亿元、1000亿元、1200亿元、1400亿元和1000亿元；另周四有4000亿元MLF到期。
早盘银行间市场资金面平稳，午后转松。隔夜Shibor上行8.6bp报2.322%，7天期Shibor上行4.6bp报2.464%，14天期Shibor下行61.8bp报2.407%，1个月期Shibor下行0.2bp报2.687%。银行间市场隔夜质押式回购利率DR001盘初一度升至2.7%方向，午后持续走低至1.77%附近，日内大跌100个基点。
【基本面】
随着国内外经济持续回暖，11月2日公布的10月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得53.6，较9月回升0.6个百分点，为2011年2月以来最高值，显示制造业景气状况改善明显。
这一走势与统计局制造业PMI并不一致。国家统计局公布的10月制造业PMI录得51.4，较9月微降0.1个百分点。10月非制造业PMI为56.2，市场预期为56，前值55.9，连续8个月高于临界点。国家统计局表示，10月制造业采购经理指数与9月基本持平，连续8个月处于扩张区间，制造业总体持续回暖；非制造业商务活动指数连续3个月回升。
财新智库高级经济学家王喆表示，随着国内疫情形势趋稳，经济修复依然是目前宏观经济的主线，经济恢复还将持续数月是大概率事件。但与此同时，外部环境仍有诸多不确定因素，海外疫情的反复对出口仍有抑制，就业的完全恢复也有赖于更强、更持久信心度的建立。后疫情时期货币和财政政策的常态化还需谨慎。
【机构分析】
华创固收称，美欧疫情恶化、美国大选不确定性或加剧海外金融市场波动，需关注美国大选结果可能对国内债市造成的扰动。海外基本面方面，10月美国经济数据继续修复，受疫情再度反弹影响不大，欧洲疫情继续恶化，服务业数据明显回落；货币政策方面，全球央行货币宽松的基调维持，关注欧央行议息会议是否扩大宽松；金融市场方面，受市场预期拜登上台实施大规模刺激政策影响，美债收益率震荡上行，但中美利差仍较高，对国内债市制约有限，后续需关注美国大选结果对全球大类资产及国内债市产生的影响。
瑞达期货认为，受信贷与社融规模大增、专项债额度增加并提前发行、财政赤字率提高等影响，国内经济四季度将继续反弹，年内正增长基本无忧。但收入约束消费，强势外需缺乏可持续性，且疫情二次暴发的风险犹存，复苏态势仍面临考验。上个月央行再次强调稳健的货币政策将更加灵活适度、精准导向，意味着后期货币信贷环境宽松趋势将不再延续。从近期央行操作看，货币政策基调并未发生改变。近期各期限国债收益率都在寻顶，3.3%基本上可以确定是10年期国债收益率的顶部。参考近几年国债收益率的表现，年内10年期国债收益率预计会在2.9-3.3%之间震荡。
编辑：王菁
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