新华财经北京10月29日电（史可）国债期货周四（10月29日）冲高回落，10年期债主力盘初一度拉涨0.20%，随后因股市上扬，债市震荡走弱，国债期货小幅收跌。银行间现券收益率日内走势显分化，受益于资金面转暖，短券获支撑，收益率小幅下行，而10年期利率债收益率则反弹约1BP。分析人士认为，近期债市料难走出震荡行情，10年国债收益率预计在3.15%-3.25%的区间内波动。
央行周四开展了1400亿元逆回购操作，公开市场单日净投放900亿元，资金面均衡偏松，隔夜利率下跌逾26个基点。市场人士预计，由于周五是本月最后一个交易日，隔夜利率或将反弹，但资金面整体跨月无虞。展望11月份，短端资金面有望边际缓和，债市或可迎来交易性机会。
【行情跟踪】
国债期货高开后震荡走弱，日终小幅收跌，市场成交量较上个交易日收缩。截至收盘，10年期债主力T2012报98.030，下跌0.06%，成交6.00万手；5年期债主力TF2012报99.815，下跌0.03%，成交2.26万手；2年期债主力TS2012报100.245，下跌0.02%，成交7208手。
主要利率债收益率走势分化，长端现券收益率上行约1bp，中短券下行1bp左右。截至尾盘，10年期国开活跃券200210收益率上行0.75bp报3.73%，10年期国债活跃券200006收益率上行0.5bp报3.18%，盘初最低触及3.1625%；5年期国开活跃券200212收益率下行1.5bp报3.4150%，5年期国债活跃券200013收益率下行0.75bp报2.9875%。
一级市场方面，进出口银行增发的三期固息金融债中标收益率均低于中债估值，其中3年、5年和10年期进出口债的中标收益率分别为3.2189%、3.4022%、3.7470%，投标倍数分别为5.22、5.47、4.86。
国开行两期金融债的中标收益率均低于中债估值，其中国开行1年、10年期固息增发债的中标收益率分别为2.6809%、3.6295%，投标倍数分别为6.21、3.69。
信用债方面，紫光集团存续债大跌，“18紫光04”和“19紫光02”盘中均因下跌逾20%被临停。29日晚间紫光集团方面回应债券波动称，集团注意到紫光债券价格波动是与市场有关10月底将到期债券的传闻相关，对此声明：10月30日到期的“15紫光PPN006”为永续债，将继续支付利息，但基于多方考虑，已通知相关投资人此次将选择不行使回购权；10月31日到期的“17紫光PPN004”，会按期偿还。
转债市场上，可转债行情周四继续降温，中证转债指数收盘涨0.18%，报369.53，成交额达1268.67亿元，较昨日减少278.07亿元。虽然盘中仍有9只转债临停，2只转债临停两次，但是波动幅度明显减小。两市约四成转债个券上涨，“N东缆转”收涨逾17%，福莱转债和哈尔转债涨逾11%；下跌个券中，石英转债跌逾8%，科森转债、联泰转债等5只转债跌逾5%。
【资金面】
公开市场方面，央行早间公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，10月29日以利率招标方式开展了1400亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。数据显示，今日500亿元逆回购到期，公开市场单日净投放900亿元。
央行加大净投放之下，资金面紧势有所缓和，隔夜回购利率大幅下行逾26bp。从上海银行间同业拆放利率（Shibor）来看，隔夜Shibor跌25.40BP至2.1250%；7天Shibor跌3.20BP至2.3530%；1个月Shibor涨0.40BP至2.6900%。同业存单利率则变化不大，国有和股份制银行一年期同存发行利率仍在3.18%。
市场人士认为，明日（10月30日）是10月最后一个交易日，隔夜回购利率料将反弹，但无碍平稳跨月。展望11月，短端资金面有望边际缓和，全月来看超储率则有望维持平稳。
【海外债市】
美债收益率于美东时间周三（28日）午后多数小涨，10年期美债收益率涨0.1个基点报0.774%，30年期美债收益率涨0.1个基点报1.556%。曲线进一步趋平，市场预期将有大量新债发行，这在一定程度上抵消了股市大幅抛售带来的提振作用。
亚太市场上，日本股市周四（10月29日）跌至一个月低点，日本国债价格窄幅波动，指标10年期日债期货下跌0.07点至152.03，成交量为18,066手。日本央行29日公布的利率决议显示，日本央行将10年期国债收益率目标维持在0%附近不变，将基准利率维持在-0.1%不变，均符合市场预期。同时一致投票决定维持资产购买规模以及房地产投资信托基金年度购买规模在1800亿日元不变。
【机构分析】
兴证固收称，债市短期情绪有所好转，呈现交易性机会；基本面修复制约债市空间，而缺乏长钱才是核心矛盾；落实到策略层面，债市整体胜率不高，注意控制久期风险；结构上3-5年左右利率债性价比高于长端；当前债券配置价值凸显，且利率债供给高峰过后，配置盘配债动能有望回升，长线配置资金可以乐观些。
中信证券明明团队预计，前期“低超储率+财政压力+结构性负债缺口”的三重压力有所下降，11月资金面相对宽松，或为债市交易创造机会。据明明团队测算，9月末商业银行超储率约为1.6%，预计10月末超储率在1.15%至1.25%区间，仍处于较低“水位”。另从供给方面来看，11月财政压力将减轻。国债方面，预计11月国债发行额预计为5500亿元左右；地方债方面，11月地方政府债券发行量预计在4000亿元左右，供给压力均有限。11月财政支出预计会加快，带来的流动性增量约为21000亿元，利好银行间流动性。
江海证券报告认为，理论上看，海外资产波动加剧的时候，中国资产的波动也会加大，短期内走出独立行情是可能的，但很难一直走出独立行情。毕竟现在的金融市场的非常开放的，外资也是中国金融市场很重要的参与主体。例如，如果海外疫情加剧，国债利率普遍下行，中国和美国国债利差，中国和德国国债利差普遍反弹的情况下，外资会更大的力度购买中国国债。
编辑：王菁
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