新华财经北京4月22日电(王菁)美国原油期货价格首次跌入负值，叠加部分地区疫情仍有反复，全球投资者重燃对经济复苏进程的担忧。隔夜市场，避险情绪高涨使得机构转投美债，5年美债收益率触及历史低位。周二(22日)早盘，亚洲债券市场情绪跟随上扬，国债期货中短期品种续刷记录新高、现券收益率全线走低，曲线陡峭形势稍缓。
市场观点指出，原油期货现状推动外资入市，中短期现券买盘较旺盛。同时，国内目前财政政策“箭在弦上”、货币政策处于宽松通道，利率处于平台期、甚至可能出现一定幅度回调。现在宏观数据处于真空期，后续财政发力之时也是货币进一步宽松之时，届时或将带来利率新一轮行情。
【行情跟踪】
银行间现券市场个券普遍走强，短债利率继续显著下降，而此前回升的长端利率也转为下行，关键券种收益率早间走低2bp左右。午盘前，10年期国开活跃券190215收益率下行2.85bp，报2.914%；同期限国债190015券收益率最新报2.55%，降2.07bp。
国债期货早盘高开高走，各期限品种表现趋于统一。10年期债主力T2006开报102.285后震荡上涨，盘中一度涨幅超0.3%，午盘收报102.36涨0.2%；5年期和2年期主力则表现更为亮眼，继续刷新昨日曾创下的记录新高，两券早盘峰值分别为104.325和102.77，午盘收涨0.35%和0.15%。
一级市场方面，今日重庆市发行235.94亿元地方债，包括一期一般债和三期专项债；此外，农发行增发2019年第八期及2020年第三、四期金融债券，规模共计210亿元。
【国际债市】
北美市场方面，美债收益率周二续跌，投资者避险情绪偏强不断买入债券，推动5年期美债收益率盘中一度跌至纪录低点，市场担忧在新冠病毒疫情之中重启美国经济的困难将进一步加深。亚市交易时段，10年期美债收益率跌0.7bp，报0.564%，5年期收益率隔夜盘中触及0.301%的历史低位。
美国国会参议院21日通过一项总额达4840亿美元的资金援助计划以应对新冠疫情冲击，根据内容，该计划将向小企业薪水保护计划增拨约3210亿美元资金，以帮助受疫情影响的小企业申请贷款支付员工薪资。同时，将将为另一项小企业援助项目——经济伤害灾难贷款计划提供600亿美元紧急贷款。此外，该计划还将为医院拨款750亿美元，并为新冠病毒检测机构拨款250亿美元。
亚洲市场方面，日债收益率早盘全线走低，10年期收益率最新报-0.001%跌1.3bp，再度回落至零以下。日本财务大臣麻生太郎表示，现在不是政府出售日本政策投资银行(DBJ)股票的时机，需要观察新冠病毒对地区银行的影响，地区银行资本充足率仍适宜，后续必须关注小型企业的现金储备，而非仅仅现金流。
【资金面】
央行早间公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，4月20日不开展逆回购操作，因今日无逆回购到期，当日实现零投放零回笼。本周没有逆回购到期，但本周五有2674亿元的定向中期借贷便利(TMLF)到期。
央行上日(21日)开展了央行票据互换(CBS)操作，操作量50亿元，期限3个月，费率0.10%。公告显示，换入债券既有国有大型商业银行和股份制银行发行的永续债，也有农商行发行的永续债。据悉，这是央行首次在CBS操作中换入农商行永续债。
流动性总体充裕，隔夜资金利率继续处于1%下方，7天资金利率回落幅度稍大，但仍与6个月内的各期限利率倒挂。数据显示，隔夜Shibor报0.9010%，较上一日持平；7天Shibor报1.5760%，下跌3个基点；3个月Shibor报1.3910%，下跌0.5个基点。
【消息面】
国务院常务会议21日指出，按照党中央、国务院部署，应对当前经济发展面临的前所未有挑战，必须采取更有针对性措施，加大基本民生保障和兜底力度。为促进金融更好服务小微企业，会议确定，将普惠金融在银行分支行综合绩效考核指标中的权重提升至10%以上，鼓励加大小微信贷投放。同时，将中小银行拨备覆盖率监管要求阶段性下调20个百分点，释放更多信贷资源，提高服务小微企业能力。
银保监会副主席黄洪22日表示，疫情冲击下贷款逾期和违约情况增多，不良贷款有所增加。银行业仍保持较强风险抵御能力，各项监管指标均处于较高水平。一季度银行保险机构新增债券投资2万亿元，其中新增公司信用类债券投资3600多亿元。保险资金新增股权投资1263亿元。
【机构观点】
海通证券：短期牛陡延续，长端空间受限。当前经济下行压力+对冲债券供给冲击+促进LPR利率下降，货币宽松延续，牛陡之后走向熊市概率不大。但受制于二季度供给冲击、经济反弹还未被证伪、货币宽松相对克制，长端利率大幅下行受限。预计收益率曲线维持陡峭化，长端利率区间波动但中枢下行，期限利差有小幅压缩空间，中短端确定性机会或大于长端。
天风固收：一方面，结构性货币政策肯定仍要继续实施；另一方面，确认信用传导有效之前总量宽松仍会继续维持，降准、降息仍有必要。既然货币政策总量放松的方向不变，那么利率下行的方向也不变，所以即使有更大力度的刺激政策出台和落地，也仍然看好二季度内久期策略。
中信证券：4月份长端利率震荡调整，收益率曲线明显陡峭化。目前，债市对于经济复苏、长期债券供给增加、风险偏好提升等因素比较担心，但同时货币和流动性宽松也无法证伪，因此市场走势比较纠结。该机构认为后续市场仍需关注财政+货币的配合力度，短期利率或将维持震荡，信用扩张和货币政策的预期差可能会促使利率继续下行。
编辑：史可
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