新华财经北京3月27日电(王菁)债市周五(27日)早间期现券表现分化，期债主力高开低走、午前明显下探，现券表现偏强、关键期限利率继续走低1-2bp；临近季度尾声，资金利率多数翻涨，央行一直未进行逆回购操作，不过近日市场机构对后续资金面乐观看法和降息预期再度升温。早间公布的工业企业利润明显下降，不过官方表示随着复工复产进度逐日加快，效益状况将得到有效改善。
【行情跟踪】
国债期货早盘情绪回落，10年期债主力T2006盘初小幅高开整理，在公布宏观数据后震荡翻绿，午前再度走弱，收报101.575跌0.19%，该券此前已实现五连阳。
银行间现券市场表现优于期债，仍维持偏强，主要期限个券收益率继续小幅走低。截至发稿，10年国债活跃券190015收益率下行1bp报2.59%，10年国开活跃券190215收益率下行2bp至3.0525%，上一交易日尾盘报3.0625%。
可转债市场随股市情绪小幅走强，中证转债指数收涨0.47%，盘中走势稍有回落。截至午盘，两市正常交易的221只个券中有164只收涨，富祥转债、凯发转债午市收报214.31和178.58，涨23.52%和15.21%。
一级市场方面，今日无地方债发行，有150亿元国债、110亿元政金债招标，本周共发行150亿元国债、985.66亿元地方债和1030亿元政金债。此外，央行周三还开展了50亿元央行票据互换(CBS)操作。
【国际债市】
隔夜市场，美债收益率多数小幅下滑，此前公布的一周初请失业金人数升至纪录高位，市场的平淡反应暗示糟糕数据的预期已经被消化。一级市场方面，美国财政部发行320亿美元七年期新债，需求较强劲，投标倍数为2.76倍，高于平均水平2.45倍。
部分海外央行也在持续用购债手段释放流动性。其中，澳洲联储今日继续认购30亿澳元的政府债券，本周前两日已认购130亿澳元债券。而新西兰联储寻求在下周QE拍卖中购买12.3亿纽元的债券，并表示拍卖计划可以调整。
根据路孚特理柏(Refinitiv Lipper)的数据，上周美国应税债券基金创纪录流出620亿美元，股票与市政债券基金亦流出，因新冠疫情的冲击促使投资者转而持有现金。截至周三为止的一周，债券基金出逃资金规模连续第二周创下理柏1992年起统计该数据以来的纪录新高，超越上周的前纪录559亿美元。
【资金面】
央行早间公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，今日不开展逆回购操作，因无逆回购到期，当日实现零投放零回笼。本周，央行未进行逆回购操作，因本周无逆回购到期，本周实现零投放零回笼。
资金面维持平稳充裕，临近月底，各期限利率多数翻涨，不过利率水平仍维持在低位附近。数据显示，隔夜Shibor报1.1040%，上涨25.90个基点；7天Shibor报1.7690%，上涨4.90个基点；3个月Shibor报1.9660%，下跌1.10个基点。
【基本面】
国家统计局26日消息，1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额4107.0亿元，同比下降38.3%。1-2月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额1465.4亿元，同比下降32.9%；股份制企业实现利润总额3158.8亿元，下降33.6%。
国家统计局工业司副司长张卫华解读称，今年以来，突发新冠肺炎疫情对工业企业生产经营形成严重冲击，工业企业利润明显下降。当前，国内疫情已得到有效控制，复工复产达产进度逐日加快，经济社会秩序正在有序恢复。下阶段，疫情造成的短期冲击将逐步缓解，工业企业效益状况将得到有效改善。
【机构观点】
天风固收：2020年整体贷款利率可能需要下调38BP左右，而由于2月份MLF利率已经调降了10BP，那么未来贷款利率应该仍需要下降30BP左右。央行不可能完全将降成本任务寄希望于银行，更多需要依赖于央行降息降准的引导。预计今年内进一步全面降准还有至少2次，降息25-50BP左右完全可以期待。
华创固收：由于短期海外疫情发展和流动性危机的演变具有不确定性，或仍将带动国内债市处在大幅波动环境中，但当前债市收益率没有大幅上行的压力。后续当市场关注焦点从海外转向国内，若货币政策宽松进一步加码，收益率还有下探空间。
中信证券：不论是促消费还是稳就业，均需要财政政策和货币政策的配合，赤字率、专项债额度、特别国债、专项建设债等财政工具均有一定的调整空间，而货币政策也将予以配合，降准、降息、存款基准利率调整等宽松政策仍然可期。
编辑：史可
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