新华财经北京3月25日电(王菁)受到外盘刺激股市全线高开，市场风险偏好显著提升，债市周二(25日)早盘情绪被明显压制，现券利率平均小涨1bp，期债低开震荡、翻红无力，不过转债市场情绪高涨，午盘超95%的个券收涨；央行续停逆回购，但开展了50亿元央行票据互换(CBS)操作。市场人士表示，海外市场流动性危机有所缓解，未来债市走势核心有望回归国内基本面与央行操作。
【行情跟踪】
银行间现券市场收益率早盘先升后降，盘初高开，此后追至平盘附近。数据显示，10年期国开190215券收益率首笔成交上行1.75bp报3.11%，现回落至3.0825%跌0.5bp，近日该券现明显弱于其他同期限利率债，或因为200205券的新发导致了交易盘开始逐渐换券。同期限国债190015券收益率最新报2.64%，上行1.5bp。
国债期货早间弱势盘整，10年期主力T2006显著低开后一度缩窄跌幅至0.03%，之后翻红无力、午前再度回落，收跌0.17%报101.255。此外，5年期主力收跌0.05%，2年期主力收涨0.03%。
转债市场随沪深股市情绪高涨，中证转债指数跳空高开后持稳，午盘收涨1.11%，两市正常交易的222只个券中有215只收涨，新天转债、凯龙转债涨幅达19.77%和18.66%。统计数据显示，上周转债累计成交额5015亿元，日均成交额501亿元，较前一周大幅提升。
一级市场方面，今日无国债发行，有348.21亿元地方债和180亿元政策性银行债招标，地方债发行地区包括湖南、山东、云南、大连等。
【国际债市】
隔夜市场，美债收益率多数上行，收益率曲线趋陡，投资者等待国会就2万亿美元的刺激法案进行投票。3个月期和10年期收益率差上升8.3个基点，投资者对经济的信心提升。一级市场方面，美国财政部当日发行400亿美元两年期国债，需求相对疲弱，投标倍数为2.36倍，低于平均值2.56倍。
英国央行表示，将在3月26日和4月2日进行或有期限回购便利(CTRF)操作，作为该行常规流动性工具的补充。CTRF操作规模将不受限制，价格将是固定利率，为银行利率加15个基点。
此外，其他海外央行也在持续用购债手段释放流动性。其中，澳洲联储今日继续认购20亿澳元的政府债券，本周前两日已认购80亿澳元债券。而新西兰联储早间表示，将按计划购买2.5亿纽元的政府债券。
【资金面】
央行早间公告称，为提高银行永续债的市场流动性，支持银行发行永续债补充资本，3月25日(周三)开展2020年第三期央行票据互换(CBS)操作。本期操作量为50亿元，期限3个月，票面利率2.35%，面向公开市场业务一级交易商进行固定费率数量招标，费率为0.10%。
资金面维持平稳充裕，各期限利率维持在低位附近震荡，短期品种小幅翻涨。隔夜Shibor报0.8470%，上涨3.30个基点；7天Shibor报1.7450%，上涨5.20个基点；3个月Shibor报2.0100%，下跌4.60个基点。
【消息面】
美国总统特朗普24日在白宫对美国媒体表示，将把今年复活节4月12日作为美国经济重新开放的最后期限，希望美国经济届时可以重新启动。但该言论遭到医学专家广泛抨击。
美国白宫24日发表声明成，美国总统特朗普23日宣布艾奥瓦州为新冠疫情重大灾区，将向该州提供联邦援助。目前，路易斯安那州、佛罗里达州等纷纷提出希望能被列为重大灾区，从而获得联邦政府援助。
【政策面】
国家发展改革委办公厅、农业农村部办公厅近日联合印发《关于多措并举促进禽肉水产品扩大生产保障供给的通知》称，要进一步加强对禽肉水产品生产的扶持，发挥好地方政府专项债券作用，加大中央预算内投资支持力度，综合运用信贷、税收优惠、财政贴息等金融手段，帮助资金周转困难的企业渡过难关。
【机构观点】
天风固收：在当前银行同时面临资产和负债的双重压力下，央行进一步价格型工具的操作不可或缺，预计央行会调降存款基准利率，全年调整幅度应该在25-50BP，同时要积极关注超额存款准备金利率的调整可能性。未来国内的公开市场利率大概率仍会调降，呈现出随行就市的特征。
中信证券：当全球纷纷量化宽松的外部环境下，国内货币政策落地较多却有不少超预期成分。目前货币偏谨慎，可能是留足弹药等待财政发力。后续随着财政加码货币政策可能进一步宽松，仍然存在全面降准、降息和存款基准利率调整的可能。
江海证券：随着美联储政策不断加码，市场关注焦点将逐渐由流动性危机转移至疫情对经济的负面影响。考虑到全球疫情正在加速蔓延，海外财政刺激政策的出台较为滞后；国内经济短期也难出现明显改善，流动性维持宽松格局不变，因此长端利率依然较为安全。
编辑：史可
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