期债早盘基本追回上周跌幅 十债利率跌至2.65%附近

新华财经2020年03月23日16:27分类:债券

新华财经北京3月23日电(王菁)债市周一(23日)早间延续上周五暖势,期现券双双走强,十年期国债收益率一度跌至2.65%,较上周回落超5bp,期债主力午盘收涨0.33%;央行续停逆回购操作,隔夜Shibor小幅翻涨,不过资金面整体仍维持宽裕。

市场人士表示,虽然MLF利率和LPR报价未在本月进行下调,但市场对未来降息的预期有所加大。而近期债市多空因素交织,分歧明显加大。其中,空方更多着眼于短期基本面边际变化、货币政策操作以及债券供给压力等。对于多方而言,逻辑更多着眼于中长期变化和海外因素。

银行间现券市场早间情绪先抑后扬,盘初部分关键券种收益率小幅上行,在期债开盘后随之情绪走高,盘中10年期国债190015券收益率一度跌6bp至2.65%以下,午盘前最新报2.6525%,下行5bp;而10年期国开190215券收益率现跌1.4bp,报3.0835%,下行幅度较国债略窄。

上周市场交易情绪显著波动,国债、国开债期限利差有所回升。国债、政金债的长端利率延续震荡走势,10年期国债收益率变动不大,而10年期国开债则下行1bp。短端利率下行幅度较大,国债、政金债1年期利率上周分别下行5-8bp不等,国债、国开债期限利差走阔,目前分别在81bp和102bp。

国债期货早盘表现强势,10年期主力T2006小幅跳空高开后继续上涨,将涨幅一度扩大至0.47%,日高为101.28,午盘收涨0.33%报101.14,回升至上周一盘中水平。

一级市场方面,当周有985.66亿地方债和300亿政金债计划发行,国债暂无发行计划,利率债目前合计发行规模为1285.66亿元,但考虑到政金债超发的可能性,预计实际规模可能在2200亿左右。地方债发行地区包括吉林(259.58亿元)、湖南(152.34亿元)、云南(142.44亿元)等,本周地方债供给较上周1235.65亿元的规模缩量两成。

最新数据显示,截至3月20日,全国各地发行新增的地方政府债券已经达到14079亿元,占提前下达额度的76%;其中新增一般债券3846亿元,占提前下达额度的69%;发行新增专项债券10233亿元,占提前下达额度的79%。市场人士预计,今年地方债新增限额将超3.5万亿元。

财政部经济建设司一级巡视员宋秋玲表示,新增专项债全部用于基础设施建设。截至3月20日,各地发行的新增专项债10233亿元,全部用于铁路、轨道交通等交通设施建设,以及生态环保、农林水利、市政和产业园区等领域的重大基础设施项目。

公开市场方面,央行早间公告称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,3月23日不开展逆回购操作。截至目前,央行连续5个工作日未开展逆回购操作。本周无央行逆回购到期。上周央行在公开市场投放1000亿MLF,中标利率不变。

资金面在近期继续维持宽松,不过隔夜利率小幅翻涨。虽然MLF利率和LPR报价未在本月进行下调,但市场对未来降息的预期有所加大。隔夜Shibor报0.8450%,上涨5个基点;7天Shibor报1.8050%,下跌14个基点;3个月Shibor报2.0720%,下跌1.50个基点。

消息面上,国家发展改革委副秘书长高杲早间表示,总的来看,虽然现在的就业形势比较严峻,但是我国经济具有强大韧性、潜力和回旋余地,长期向好的基本面没有改变,稳定就业的基础条件没有改变。完全有信心、有条件、有能力,战胜疫情,稳定经济,稳定就业。

方正固收研报指出,上周资金利率持续回落刷新历史,但债券利率却表现较为坚挺,直到上周五长端才出现明显回落。从国内因素来看,1-2月经济数据如期大幅下滑,资金面又持续宽松,权益市场也出现了一定幅度的回调,债市的利多因素非常充分,因此判断债市表现相对淡定的动因依然集中在国外。

华泰固收张继强认为,近期流动性冲击可能是“错杀”,外资减持压力短期略有缓解,债市或迎来估值修复。未来两个月,全球经济衰退风险是核心矛盾,债市趋势仍未逆转,利率能否再创新低取决于预期差强弱。操作上,利率债经过小幅调整,如期进入2.7-2.8%区间后机会再现,久期策略短期胜算较高。

 

 

编辑:史可

 

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[责任编辑:陈周阳]