新华财经北京2月4日电(史可)债市经过了节后首个交易日的超预期上涨之后，周二(2月4日)期现货转为调整状态，主要利率债收益率上行3-4BP。部分机构认为，疫情影响下的避险情绪集中宣泄后，债市缺乏继续上涨动力，转为止盈。但同时，交易人士并指出，考虑到疫情的不确定性，避险情绪支撑仍在，短期调整实属情理之中。受益于央行连续第二日开展大规模公开市场操作，为市场注入5000亿元流动性，市场资金面转好。
十年期债低开低走，回吐3日部分涨幅。截至收盘，十年期债主力T2003报100.785，下跌0.24%；五年期债主力TF2003收报101.330，下跌0.10%；两年期债主力TS2003收报100.950，下跌0.02%。3日，市场避险情绪极为浓郁，国债期货超预期大涨，T2003收盘大涨1.37%，报100.970，创2016年10月24日以来的逾三年新高。
现货市场亦同步回调，主要利率债收益率上行3-4BP，截至尾盘，10年期国开活跃券190215收益率最新成交3.26%，上日尾盘为3.225%；10年期国债活跃券190015收益率最新成交2.85%，上日尾盘为2.82%。
股市方面，A股市场4日低开后快速反弹，公募基金逢低吸纳推动三大股指收涨。从盘面上看，除医药股延续强势行情外，科技股成为今日反弹“急先锋”。截至收盘，沪指上涨1.34%，报2783.29点；深成指涨3.17%，报10089.67点；创业板指涨4.84%，报1882.69点。北向资金净流入近80亿元。
大盘反弹行情带动下，两市超九成转债个券收涨。截至收盘，中证转债指数涨2.01%，收报344.85点。其中，首日上市的璞泰转债涨幅达35.04%，两度被上交所公告临停；模塑转债涨幅达27.48%；旭升转债尾盘涨幅曾达20%，被临时停牌，最终收涨18.75%。
公开市场方面，央行早间公告称，为充足供应流动性，维护疫情防控特殊时期银行体系流动性合理充裕，央行开展3800亿元7天逆回购操作和1200亿元14天逆回购操作，中标利率分别为2.40%和2.55%，与前一日持平。当日共有1000亿元逆回购到期，对冲后实现净投放4000亿元。央行表示，超预期流动性投放推动货币市场和债券市场利率下行，并将进一步推动贷款市场利率下行，有利于降低资金成本，缓解企业特别是小微企业的财务压力，扩大融资规模，支持实体经济。
在央行公开市场呵护下，4日资金面平稳偏松。隔夜shibor报2. 2730%，下跌23.10个基点；7天shibor报2. 4160%，下跌19.10个基点；3个月shibor报2.8240%，下跌2.80个基点。
上交所国债逆回购利率尾盘多数下跌，仅GC182上涨2个基点。截至4日收盘，GC001均价下跌近40个基点报1.3550%，GC003与其他品种解除倒挂。近两个交易日，交易所国债逆回购利率午后波动剧烈，3日GC001盘中最低一度跌至0.005%，日终收报2.25%。
展望后市，中信证券认为，开年首个交易日利率大幅下行，但相比于非典时期，本次利率调整后回调压力并不显著。10年国债到期收益率2.82%处于2002年以来4.6%的分位数水平；10年国债到期收益率与7天逆回购操作利率利差收窄至42bp。此外，中美利差仍然处于较高水平，而且考虑到实体经济压力仍大，本次降息政策落地后，后续仍然存在货币宽松空间。所以该机构认为，这一轮利率仍然有下降空间，10年国债收益率的目标是2.6-2.8%。
不过，方正固收则认为，大涨之后宜减仓利率债。该机构报告称，当前10年期国债的估值水平与经济基本面也是不相称的。前期利率品收益率的下行在很大程度上源于疫情所引入的不确定性。投资者在面临不确定的负面信息时会过度反应，不确定性越高，反应越过度。但随着时间的推移，疫情所带来的不确定性正在下降，投资者对负面信息的反应也正在钝化。预计在今后的一段时间内，利率品的估值也会向着基本面的方向进行均值回复。
编辑:王菁
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