新华财经北京12月20日电(史可)债市周五(20日)在宽松资金面及市场降准预期等因素带动下震荡走强，国债期货小幅高开，午前打开上涨空间；中长端利率债收益率下行逾3BP。央行连续三日开展大额逆回购操作，呵护跨年流动性，周五资金面愈发宽松，提振期现货。另外，由于12月1年期LPR未如预期下调，市场对于明年初降准预期渐强。
20日早间，市场较为关注的贷款市场报价利率(LPR)出炉，央行授权全国银行间同业拆借中心公布的数据显示，1年期LPR为4.15%，5年期以上LPR为4.80%，两者均与上次持平，不过1年期LPR高于市场预期值4.10%。
中信固收称，此次LPR报价难下调将倒逼央行货币宽松。该机构认为，LPR改革以来1年期LPR报价累计下调16bps，但三季度金融机构一般贷款加权融资利率不降反升、社会融资成本难下问题仍然较为突出。要进一步推动LPR下行并引导贷款利率下行，后续在LPR改革推进、MPA考核以及继续降息降准方面预计将有所作为。货币政策方面，明年一季度存在货币政策降准、降息可能，进一步引导LPR下行。
不少市场人士亦预期，明年初将迎来降准。有市场人士称，从央行逆回购投放力度来看，年前降准的可能性不高。不过，年后由于“提前批”地方债料将在1月份发行，叠加大额逆回购到期，央行降准概率将增加。
公开市场上，央行连续第三日进行大额逆回购，呵护跨年流动性。人民银行早间发布公告表示，20日以利率招标方式开展了14天期1500亿元逆回购操作，中标利率2.65%，与此前持平。鉴于今日无逆回购到期，单日净投放量为1500亿元。
本周来看，央行净投放规模创11个月以来的最大单周规模。周一，央行开展3000亿元1年期中期借贷便利(MLF)操作；周三，央行开展7天期500亿元、14天期1500亿元逆回购操作，并且下调14天期中标利率5BP；周四，央行开展7天期300亿元、14天期2500亿元逆回购操作；周五，央行开展14天期1500亿元逆回购操作。因本周无逆回购到期，另有2860亿元MLF和500亿元国库定存到期，从全口径计算，本周公开市场净投放5940亿元。
流动性呵护之下，资金面愈发宽松，隔夜资金利率“三连降”，隔夜Shibor报1.8140%，下跌24.35个基点；7天Shibor报2.5290%，下跌3.00个基点；3个月Shibor报3.0410%，下跌0.20个基点。
由于市场的降准预期愈发增强，叠加资金面宽松，国债期货早盘一改前两日的窄幅波动局面，打开上涨空间。截至午盘，十年期债主力T2003报97.670，上涨0.14%，成交15922手；五年期债主力TF2003报99.635，上涨0.10%；两年期债主力TS2003报100.220，上涨0.04%。
银行间现券成交活跃，在配置盘的带动下，3-7年期利率债收益率下行超3BP；十年期国开和国债收益率下行1-2BP。截至午盘，十年期国开活跃券190215收益率报3.6092%，上一交易日收报3.6175%；十年期国债活跃券190006收益率报3.2124%，上一交易日收报3.2250%。
一级市场方面，财政部20日上午发行两期国债，其中，91天和50年期国债的中标收益率分别为2.3077%、3.8418%，投标倍数分别为3.05、2.10。
展望后市，江海证券报告指出，虽然央行呵护年末流动性的意图明显，但是近期数据真空期，股债跷跷板效应与债市情绪对长端利率走势的影响或加大。该机构认为，债券利率下行空间有限，但受摊余成本法基金等配置力量影响，短期内中短端利率可能略有下行，但幅度有限，整体还是建议放慢配置节奏。
编辑：王菁
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