新华财经北京12月19日电(史可)央行继昨日时隔三个月重启14天期逆回购并如预期补降利率5个基点之后，周四(19日)继续加大跨年资金投放，进行2500亿元14天期逆回购操作及300亿元7年期逆回购操作，不过债市期现货反应仍较有限，年末机构交易活跃度下降，债市继续窄幅盘整。机构预计，周五公布的12月LPR(贷款市场报价利率)持平的概率较大。
国债期货19日小幅高开，早盘维持窄幅震荡，截至午盘，十年期债主力T2003报97.535，上涨0.06%；五年期债主力TF2003报99.530，上涨0.06%；两年期债主力TS2003报100.180，上涨0.01%。银行间现券亦窄幅波动，主要利率债收益率小幅下行，截至午盘，十年期国开活跃券190215收益率报3.6187%，上一交易日收报3.6225%；十年期国债新券190015收益率最新报3.2175%，上一交易日收报3.22%。
继前一日开展2000亿元逆回购操作后，19日早间，央行公告称，以利率招标方式开展了2800亿元逆回购操作，包括300亿元7天期和2500亿元14天期逆回购，操作利率分别为2.5%、2.65%，均与前次相同。今日无逆回购到期，公开市场单日净投放量为2800亿元，为1个多月来的高点。央行表示，将密切关注市场流动性状况，灵活开展公开市场操作，维护年末流动性平稳。市场预计，由于春节将近，央行可能还会重启28天逆回购操作以补充春节期间的跨节需求。
公开市场连续大额净投放之下，隔夜资金利率降至2%附近。隔夜Shibor报2.0575%，下降42.75个基点。7天Shibor报2.5590%，下降2.60个基点。3个月Shibor报3.0430%，上涨0.30个基点。
方正证券首席经济学家颜色表示，央行开展逆回购操作的目标是将DR007和DR014的利率压到利率中枢以下，以此来维护流动性合理充裕。目前DR007现报2.4419%，DR014现报2.9368%。
国盛证券报告认为，后续再降准降息可期。该机构认为，央行最早可能在明年1季度以前降息降准，一方面年底年初资金面紧张，明年初流动性缺口可能达到2万亿元，另一方面，货币政策需要灵活适度，降成本与稳增长实属硬要求。中短期来看，春节前的TMLF利率有望跟随下调，MLF利率预计至少调降1-2次，最快2020年2-3月份累计至少下降10-20BP，同时OMO利率也有望下调，并引导LPR下降。
转债市场上，今年以来可转债一改往年低迷态势，募资规模大幅度增长，募资金额合计2559.34亿元，较2018年全年增长225%。二级市场也相较于A股提前走出了一波整体上涨的“小牛”行情。截至午盘，中证转债指数报344.06点，自年初至今上涨23.05%。新上市的转债个券也多表现亮眼，19日上市的N克来转(113552)盘初超1.5万手成交，价格涨超21%，被上交所公告临停至10点，恢复交易后该券继续上涨，截至午盘报121.62元/张，日内涨21.62%。
消息面上，多个地方财政人士表示，2020年“提前批”专项债将于1月上旬发行，进而使得流动性偏紧。叠加2020年春节(1月25日)取现因素，银行体系资金更趋紧张，市场预计央行将降准配合。
国泰君安首席经济学家花长春表示，近三个月，在春节扰动及专项债发行下，流动性压力最大的时间点在1月份，需要一次降准来对冲。从历史上看，央行不太可能单独因为春节扰动而降准，但2020年叠加专项债发行，资金价格有额外压力，央行有可能降准来为专项债发行提供流动性。
展望后市，中信证券明明指出，在当前市场已经形成较为一致的经济回暖预期面前，债券市场却显得更为冷静，利率面临众多利空却没有持续单边快速上行。他认为，从基本面、货币政策以及增量资金的角度考虑，明年年初债市仍然有机会。
天风证券最新报告指出，债市的主要风险还是市场对明年经济基本面预期可能转向复苏。近期宏观数据反弹，叠加重要事件会议相继落地，国债期货终于出现连续调整。随着数据继续确认企稳，利率仍有上升的空间。报告认为，明年上半年长端收益率或将上涨30至50BP。
编辑：王菁
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