新华财经北京10月8日电 节前公布的统计局数据显示，2019年9月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为49.8%，比上月回升0.3个百分点。改善的基本面数据引发债券市场持续调整担忧。申万宏源证券首席固收分析师孟祥娟表示，对于10月债市而言，货币政策、基本面等对国内债市的利好在弱化，债市有调整压力。
孟祥娟认为，9月制造业PMI环比回升整体符合预期，生产端延续小幅回升，需求端受外部环境改善明显反弹至荣枯线以上；需求改善集中在大型企业，中小企业景气复苏持续性有待观察；原材料库存基本走平、价格指数受油价带动上行，产成品库存小幅回落而企业采购复苏，整体看需求回暖带动下企业经营有所改善。非制造业中建筑业明显走弱，服务业有所改善，但非制造业就业整体走弱。
海外方面，9月美国ISM制造业PMI再创新低，产出及出口订单为显著拖累，同时非制造业景气度亦明显下行，经济下行压力有所扩散；非农方面新增就业微降表现平稳、失业率下行，但工资增速再度放缓。受此影响，市场预计美联储10月降息概率有所抬升。
此外，货币政策方面，近期央行也多次强调货币政策维持定力，预计四季度货币政策继续大幅宽松空间不大。
综合来看，孟祥娟认为，中国制造业PMI指数回升，生产持续偏强、需求明显复苏，货币政策难以继续大幅宽松。海外方面，美国多项重要数据公布，从整体看表现偏弱，10月降息概率再度大幅提升。对国内债市的利好在弱化。
同时，一些可能引发债市调整的因素在反映，如基建政策加码、Q4专项债提前发行明年额度、通胀预期起来等。孟祥娟称，可关注市场调整带来的布局机会。
编辑：王菁
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