新华财经北京7月11日电(王菁)债市周四(11日)早盘受美联储降息预期上升影响带动走强，期债主力小幅高开、盘中拉升，创该券上市纪录新高；现券市场主要利率普遍下行；公开市场逆回购续停，市场利率逐渐回归正常水平；隔夜市场，美联储主席鲍威尔强调对经济疲弱的担忧，增强了市场对美联储本月稍晚将降息的预期。
市场观点认为，并不能完全排除中国央行下调存贷款基准利率的降息操作。中国若要降息，很可能会按照“美联储——国内公开市场操作——中期借贷便利(MLF)——定向中期借贷便利(TMLF)——贷款基础利率(LPR)——贷款利率”这一传导路径去做。总体来看，货币政策重点仍应在于松紧适度，把握好经济调结构与货币政策操作的平衡。
银行间现券市场早间偏强震荡，关键券种利率多数走低，国债表现优于国开。10年期国开活跃券190210收益率下行0.79bp至3.5371%，成交净价100.92，该券利率上日尾盘为3.5525%；10年期国开190006券收益率最新报3.1525%跌2bp，成交净价101.16。国债期货方面，10年主力T1909早盘表现亮眼，小幅高开后震荡走高，一度涨超0.3%，刷新该券去年底上市以来的纪录新高至98.42，午前持稳、窄幅震荡，午盘收报98.35涨0.24%。
一级市场，当日无国债发行，有42.16亿元辽宁省一般债招标和口行210亿元四期金融债、国开行244亿元三期金融债增发。截止今日(11日)，本周地方债300.34亿元的发行额度已经完成，明日无地方债新债发行，7月上旬地方债供给暂缓，因9月前发行压力仍未减，下半月料将明显放量。
央行早间公告称，受央行逆回购到期和税期等因素影响，银行体系流动性总量有所下降，但仍处于合理充裕水平，7月11日不开展逆回购操作，因今日有1000亿元逆回购到期，当日实现净回笼1000亿元。市场观点认为，未来央行可能继续加大对中小银行和非银机构的定向流动性支持，定向降准、SLF、再贴现、再贷款等或将成为政策的可选项。
资金利率随着央行开始回收流动性，逐渐升回至正常水平，隔夜shibor报1.9980%，上涨18.40bp；7天shibor报2.4970%，下跌4.60bp；3个月shibor报2.6000%，与上日持平。接下来市场主要关注6月金融数据，虽然普遍对当月社融增量预期较高，但这一预期已在近几日的市场交易中提前反应，若数据没有明显超预期，其后续影响料有限。
隔夜市场，鲍威尔利用在国会发表证词的机会，回顾了2019年上半年的经济形势和货币政策，并再度发表鸽派言论：通胀的疲软可能比美联储之前预期的更久，证实美国经济仍然处在工厂活动令人失望、通胀疲弱以及贸易问题不断发酵的威胁之下。根据美联储利率会议的会议记录，这些就是促使“许多”决策者认为“短期内”有必要降息一次的不确定性。鲍威尔在美国众议院金融服务委员会结束几个小时的证词后不久，美联储发布了这份会议纪录。
国金证券研报观点称，三季度基本面和政策面对于债市均有支撑：一方面经济下行压力暂未缓解、社融增速短期内难以快速回升，另一方面随着联储转鸽，中美利差走阔，国内货币政策偏宽松基调延续，不排除跟随联储降息下调政策利率的可能性。不过，四季度基本面预计逐步趋于平稳，而货币政策存在边际调整的可能性。
长江证券首席宏观债券分析师赵伟也表示，伴随国内外宏观形势和市场变化，债市利多因素增多，国内经济基本面、信用环境和资金风险偏好等变化均有利于利率债。同时，全球经济景气加速下滑、开启降息模式，中外利差较高、境外资金流入增多等也有利于国内债市。
中信证券明明称，今年股市对货币政策的反应比债市更敏感，主要是因为全球进入了高资产价格+低利率的陷阱。美联储可能为7月降息打开了大门。而如果美联储7月降息之后，也将打开国内降息的空间，中国央行大概率将跟随降息。
编辑：王柘
声明：新华财经为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。
