新华财经上海6月30日电(记者 王鹤)中航信托30日发布2019年第三季度宏观经济和大类资产配置报告称，第三季度预计股市在区间内波动，境外资金流入是利好，企业盈利为压制因素；债市料将持续震荡，信用风险依然较为严重。
报告称，三季度，股票市场在区间内波动，利好来自境外资金。一方面监管层进一步推动A股对外开放，另一方面三季度A股纳入全球指数的进程将继续，境外资金会继续流入，除了境外直接跟踪指数的ETF资金之外，其他资金也有望通过沪股通、深股通流入A股，加速A股国际化。
但A股仍面临盈利的压制。一季度盈利增速恐难持续，上市公司利来自于资产处置、合并净利润和会计准则变动等因素，盈利下滑压力依然较大。
三季度国内经济、政策存在变数，资本市场波动加剧，出现趋势性行情的难度相对较大。
债券市场方面，三季度债券市场将维持震荡走势，波段交易为主。债券信用风险依然较为严重，个债风险依然值得关注。预计三季度信用分层仍旧存在，但程度会持续改善。
国外债券收益率持续下行，美债收益率回落到美联储持续加息前的水平。中美利差扩大到120BP，位于2018年以来的相对高点。中美国债利差走扩，有利于吸引海外资金流入国内债市，加速国内市场的国际化和多样化。
债市风险依然较高，个体因素是主因。相较于去年三、四季度的信用事件高峰，今年信用违约情况有所改善，但与其他正常年份相比，今年信用违约依然处于高位。由于信用风险主要来自企业个体，在宏观经济下行期间，企业的经营很难明显改善，因此下半年信用事件也将延续前期态势。尤其是AA级及以下评级的企业债券，在信用风险“分层”的背景下，违约风险较高。
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编辑：王晓伟
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