新华财经北京6月19日电 近年来，亚洲美元债券市场的迅速扩张引发了国际投资者的大量抱怨，从缺乏有关发行方的文件，到中国买家占据主导地位。知情人士称，国际资本市场协会(International Capital Market Association)的一个亚洲委员会上月鼓励主要基金经理披露他们所审查的债券簿记订单。
虽然该组织(ICMA)没有就具体规则达成一致，但5月3日会议上的讨论反映出投资者对这一问题的担忧。
在美国，债券安排机构的目标通常是避免从他们参与的交易中分得一杯羹，毕竟，其目的是为这些债券寻找买家。
然而，在中国主导(日本除外)的亚洲1.3万亿美元债券市场上，由于缺乏披露订单的标准化方法，一些人怀疑承销商自己购买了部分债券，因为承销商承受着发行人的压力，后者根据订单的规模下达债券委托。这可能导致大量证券在发行后不久就被抛售，对其他买家则造成伤害。去年在高收益债券上就出现了一些这样的做法。
”披露联席牵头管理人的信息将使我们更愿意参与债券交易。，” 盈富资产管理(香港)有限公司高级投资组合经理詹姆斯.胡说，” 在过去一年里，有多宗中国的美元债券交易中，主要银行或借款者的关联方持有较高的配置，并立即将这些债券转手，导致额外的二级市场的波动。”
市场参与者对这一新呼吁的反应不一。自5月3日国际资本市场协会举行会议以来，在22宗发布簿记信息的交易中，有10宗交易的牵头人披露了他们的簿记订单信息。但在此期间，已有70多宗美元计价的债券交易完成定价。
詹姆斯.胡还担心，“很难核实此类披露的真实性。而由于披露并非强制性的，这可能会导致披露偏见：只有多样化订单交易的才会倾向于披露此类信息。”
“新的指导方针可以为投资者提供更多的透明度，以衡量实际需求，并应有助于公平定价的交易。但目前，买家仍需保持谨慎，”新加坡日兴资产管理公司(Nikko Asset Management)高级投资组合经理梁伟雄(Leong Wai Hoong)表示。
不过，一些承销商的支持可能有助于这种做法的推广。
“缺乏透明度对那些不遵守市场惯例的联席牵头管理人不利，投资者可以选择不从他们那儿买债，最后精明的发行人将不会选择他们牵头交易，“交银国际控股债务资本市场主管乔安妮.王表示。
编辑：史可
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