新华财经北京6月13日电(王柘)受前一日盘后公布的5月金融数据偏弱刺激，债券市场周四(13日)上涨。国债期货主力合约悉数收红，10年期国债收益率下行2BP。当日央行开展千亿跨月逆回购操作，维稳年中流动性，资金价格窄幅波动。隔夜市场，因降息预期再度升温，美债出现明显上涨。
本周以来，债市情绪持续偏弱。周一两办发布通知称，专项债券可作为重大项目资本金。市场认为这将拉动基建增速，风险偏好得到提升。同时，地方债供给压力也将加大，导致周二国债期货大跌，国债收益率大幅上行。
昨日晚间公布的数据显示，5月新增人民币贷款1.18万亿，新增社融1.4万亿，M2同比8.5%。其中，新增企业部门中长期贷款2524亿，连续2个月弱于季节性。兴业证券分析认为，1季度信贷高增长后，银行的后备项目可能不足。5月金融数据反映企业中长期融资需求不足，且“结构性去杠杆”的政策思路仍然持续，这将利好债市方向，支撑债市交易机会延续。
中金所国债期货今日高开高走，10年期主力T1909合约收盘上涨0.19%，报97.34元。成交量连缩两日，今日成交2.64万手，较昨日下降一成有余。5年期主力TF1909合约收盘上涨0.14%，报99.255元。2年期TS1909合约上涨0.01%，报100.035元。
银行间各期限利率债收益率均出现不同幅度下行，10年期国债190006下跌2.25BP至3.2425%。10年期国开活跃券收益率下行1.25-1.5BP，190205报3.7575%，190210报3.66%。
利率债一级市场今日有进出口行和国开行增发债招标发行，结果普遍较好，市场投标热情较高。结果显示，进出口行1年期债券，中标利率2.8437%，投标倍数2.95倍；3年期，中标利率3.3437%；投标倍数3.08倍；5年期，中标利率3.5761%，投标倍数2.6倍；10年期，中标利率3.8674%，投标倍数3.98%
国开行1年期债券，中标利率2.7783%，投标倍数2.57倍；5年期中标利率3.5059%，投标倍数3.09倍；10年期中标利率3.6250%，投标倍数3.03倍。
长江证券宏观固收赵伟表示，4月以来，宏观环境进入“经济下行、通胀上行”阶段，部分投资者对下阶段债市研判较为纠结。经验显示，通胀会对债市形成阶段性干扰，但后市走向最终回归经济基本面。回溯历史，类似阶段共出现4次、持续时长在5个月以内；期间，受通胀等影响，长端收益率多阶段性上行，与经济表现出现短暂背离。随后，债市走向与经济表现保持一致。货币环境跟随经济表现变化，会强化基本面对债市的影响。中期来看，债市表现将回归经济基本面，信用环境对利率债压制趋弱、资金风险偏好的降低等，也逐步有利于利率债。短期，债市仍面临一些不利因素的干扰，包括通胀中枢的抬升、同业业务收缩带来的流动性冲击、利率债阶段性供给上量等。操作层面，建议适时适当拉长利率债久期，注意把握入场时点和加仓节奏。
继12日重启28天期逆回购操作后，央行今日再以利率招标方式开展1000亿元28天期逆回购操作。因有100亿元逆回购到期，当日实现净投放900亿元。这也是节后公开市场首个交易日进行资金净投放。
资金面表现较平稳，银行间质押式回购利率窄幅波动，DR001加权下跌2BP至1.91%，DR007加权上涨不足1BP，报2.50%。上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜品种下跌1.5BP至1.924%，其余期限品种普遍上行，7天期涨幅最大，为1.9BP。
虽然整体资金面较为宽松，但是流动性分层(体现在非银拆借难度显著上升)和同业存单发行分割(中低等级存单发行成功率维持低位)现象依然存在。押存单和中低等级信用债的融资成本明显上升。叠加6月份同业存单到期规模较大和9月之前完成地方债发行的要求，申万宏源固收首席分析师孟祥娟表示，预计央行维稳的态度仍将持续。
另外，6月17日，央行将继5月15日下调服务县域的农村商业银行人民币存款准备金率1个百分点后，再次下调1个百分点。孟祥娟预计市场情绪将继续好转。
恒大集团首席经济学家兼恒大经济研究院院长任泽平分析称，面对当前局面，稳健的货币政策应继续疏通宽货币到宽信用的传导机制，加大金融供给侧结构性改革。面对外部环境的不确定性，最好的应对是加大改革开放和减税降费力度，避免80年代日本货币放水刺激的错误应对。预计未来央行将进一步疏通货币传导渠道，通过逆回购和MLF投放流动性，增强结构性货币政策。
编辑：史可
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