新华财经北京6月11日电 中办、国办10日印发《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》(简称“《通知》”)，文件指出，加强财政、货币、投资等政策协同配合，其中允许部分重大项目使用专项债作为项目资本金，撬动投资，并积极鼓励金融机构提供配套融资支持。
中信证券首席经济学家诸建芳表示，从允许地方专项债作为项目资本金可以看出政策的“组合拳”，未来财政、货币、投资政策的协同配合将更加紧密。长期地方专项债期限占比将有提升，供需均将得到较好提振。同时，今年以来，基建投资仅维持温和水平，力度略低于预期，而此《通知》一定程度能够有利于基建的企稳回升，三季度起基建增速或有明显回升。
《通知》指出，积极鼓励金融机构提供配套融资支持，以及允许部分重大项目(国家重点支持的铁路、国家高速公路和支持推进国家重大战略的地方高速公路、供电、供气项目等)使用专项债作为项目资本金的方式能够很大程度体现这一效果：财政资金作为启动资金，而银行信贷等其他形式融资形成配套，撬动杠杆，从而帮助基础设施建设的融资更为通畅。
该机构表示，目前来看，期限较长的专项债券多为10年期，仅少部分在10年以上，主要分布于铁路、城际交通、收费公路、水利工程等建设和运营期限较长的重大项目。从供给端看，适当发行10年期以上债券能够匹配部分项目的长期需求，避免政府后续再发专项置换债予以补充，减少频繁发债的成本增加；而从需求端看，也能够帮助投资者增加对长期债券的配置需求，有利于地方专项债的发行。
诸建芳称，今年以来，基建投资增速虽然从去年末的接近负增长有小幅反弹，但整体依然较为温和，3、4月增速均维持在3%的水平。此次《通知》将利好部分领域的基建投资，而6月7日人民银行行长易纲在接受彭博新闻社采访时也指出，今年积极的财政政策力度可能为历史上最大。叠合去年三四季度的较低基数水平，我们认为三季度起基建增速将有明显回升，而年末将回升至8%上方。
此外，他还进一步预计，由于地方专项债目前被纳入在社融的统计口径中，今年的2.15万亿额度减去1-5月发行的约8700亿元，对应6-9月月均融资额将达3200亿元，力度将大于2019年1-5月的月均水平，亦将帮助推高社融存量增速。该机构认为社融增速在7、8月份将达年内高点，短期或超11%的增速水平。
编辑：王柘
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