新华财经北京5月23日电 (王菁)惠誉评级近日确认顺丰控股股份有限公司(简称“顺丰”)的长期发行人违约评级和高级无抵押评级为“A-”，前景展望负面。惠誉同时确认顺丰子公司SF Holding Investment Limited发行的票息率4.125%、2023年到期的5亿美元高级票据评级为“A-”。上述评级于2018年10月29日被列入负面评级观察名单，现均已从该名单移除。
顺丰于2019年2月完成收购敦豪大中华区供应链(简称“敦豪供应链”)业务——包括德国邮政敦豪集团(简称“德国邮政”，BBB+/稳定)的香港和中国大陆供应链业务，其后惠誉解除了顺丰的评级观察负面状态。本次评级确认反映了顺丰作为中国领先快递服务公司的强劲业务表现。此外，向多元化物流服务(例如重货和冷链运输业务)的扩张也令顺丰在新业务板块的未来增长前景可期。
不过，惠誉表示，负面评级展望反映了顺丰在2018年投资新业务及增加资本支出而导致顺丰的财务状况走弱的情况。此外，收购德国邮政的香港和中国大陆供应链业务将导致顺丰的杠杆率在今年进一步升高。惠誉预计顺丰需要获得大量非债务融资才能有效去杠杆，将观察该公司的融资计划实施进展及其自由现金流状况，以评估未来一到两年该公司的资本结构，进而确定相关评级影响。
惠誉预计，顺丰自由现金流至少在未来两年将维持为负，资本密集度将保持为9%-10%，以此来支持和改善其现有业务。由于顺丰的EBITDA利润率将仅逐步升至9%-10%，其自由现金流改善状况将取决于其资本支出规模。该公司承诺资本支出的比例维持不高且可以根据增长前景进行调整，但惠誉仍预计该公司会继续进行投资来保持市场领先地位及改善服务质量。
编辑：王柘
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