新华财经北京5月21日电 惠誉评级近日将仓储企业中国物流资产控股有限公司(简称“中国物流资产”)的长期外币发行人违约评级从“B”下调至“B-”，前景展望负面。惠誉同时将中国物流资产的高级无抵押评级从“B”下调至“B-”，回收率评级为“RR4”。
惠誉表示，本次评级下调的主要是基于该公司的举债扩张战略，中国物流资产的EBITDA利息保障倍数改善缓慢，惠誉预计2019年该指标仍将低于1倍。评级展望负面是因为，中国物流资产管理层计划加快实施轻资产战略，而该战略实施时间较短，因此公司面临较高的执行风险。
惠誉认为，如果中国物流资产未能转向更具可持续性的资本结构，将导致该公司利息保障倍数持续低于1倍，进而会引发对其采取进一步的负面评级行动。该评级展望还反映了中国物流资产将于2019年和2020年到期的大量境外债券可能引发的再融资风险。该公司评级的支持因素在于其稳健的业务状况，2018年末其拥有优质投资组合价值达170亿元。
截至2018年末，中国物流资产持有现金等价物约20亿元及尚未使用的授信额度3.98亿元，不足以覆盖该公司20亿元的短期债务及其2019年用于进一步扩张的约20亿元的资本支出计划。因内部流动性生成能力疲弱，中国物流资产将不得不依赖再融资来获得所需资金。但惠誉认为，该公司具备出售优质投资物业的能力且具有消减资本支出的灵活性，这将部分缓解其流动性压力。
编辑：王柘
声明：新华财经为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。
