新华财经上海5月6日电(记者 杨溢仁)受央行降低中小银行准备金率、外部形势不确定性增强、股债跷跷板效应发酵等诸多因素的影响,今日(6日)银行间债券市场应声大涨,利率、信用债收益率整体回落。
“不论是央行带有对冲性质的定向宽松,还是股市的全面下跌,都为近期表现疲软、缺乏方向的债券市场注入了一剂'强心针’。”一位商行交易员告诉记者,“面对本次'新型降准’的启动,业界普遍认为,'债熊警报’大概率已经消除。毕竟,经历过4月以来的深幅调整,目前债市的收益率水平来已基本处于合理区间附近。”
显然,央行今日盘中公告的货币政策操作,在极大程度上提振了市场的信心。
部分券商研究员认为,如果此次降准后央行依然继续给予市场足够的流动性支持,那么资金面在5月将趋于宽松,这意味着债市的交易性机会可能更加明确,行情也会更大。
不过,记者在采访中发现,目前亦有不少业内人士对债券后市持谨慎态度。
联讯证券首席经济学家李奇霖指出,需要谨慎看待降准的信号意义与实际效果。
“这次降准释放出来的基础货币规模与流动性回笼力量相比并不算多,如果后续央行不再进一步以OMO等手段进行配合补充,那么资金面反而会有适当收紧的压力,市场不能仅凭降准这一操作,就判定新一轮的宽松周期再度来临。”李奇霖表示,“若不是外部环境产生了较大的变化,现阶段'短期经济趋稳+通胀受猪肉供给影响压力偏大’的组合已经使货币政策宽松的力度与紧迫性逐步减弱。眼下,央行的货币政策可能更加需要相机抉择,视形势的变化而灵活应对。就债券市场而言,我们认为降准带来的情绪效应或许较为有限。”
来自中泰宏观固收团队的观点亦认为,本此降准的对冲意味较强,所以并不能推断短时间内货币政策再次转向进一步宽松。对债市来说,基于资金面波动加大会影响业界对流动性预期的判断,预计当前短端利率的下行空间比较有限。
至于长端利率方面,考虑到基本面的情况,预计其大概率会继续维持震荡态势。随着中美贸易谈判一波三折,权益市场波动加大,迭加定向降准后中小银行存在信用扩张的时滞,释放流动性或将首先堆积于无风险资产上,则长端利率存在波段交易机会,建议投资者适时介入,但不宜过度乐观,仍需保持警惕。
编辑:王菁
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