新华财经北京5月6日电(史可)因半年内债券到期及回售规模较大，正源房地产开发有限公司(下称“正源地产”)近日被联合评级下调展望至负面。资料显示，该公司半年内最高面临着60多亿元债券到期及回售压力。短期债务规模居高之下，公司的财务状况并不尽如人意。根据正源地产的最新年报显示，截至2018年6月末，公司净利润为5021.8万元。其旗下上市公司ST正源2018年年报显示，截止2018年末，货币资金余额为7384.58万元。
4月30日，联合评级发布公告称，关注到正源地产面临较大的兑付压力，偿还债务的资金筹措较大程度依赖再融资和资产出售，故将下调其主体评级展望由稳定下调至负面，主体信用评级维持AA不变。联合评级此前在报告中表示，企业营业利润对公允价值变动损益依赖程度较大和公司面临集中兑付压力等因素，对其信用水平可能产生不利影响。
公开资料显示，正源地产目前存续期内的债券共有三只，分别是16正源01、16正源02、16正源03，发行规模均为20亿元，其中16正源03将在今年9月19日到期兑付。而16正源01和16正源02则将分别在7月15日和7月26日开展行权回售。
这意味着，该公司近半年内，最高面临60亿元偿债压力。联合评级称，根据正源地产提供的偿还债务资金安排，公司拟通过资产出售、再融资和项目销售回款等方式应对流动性问题，相关措施尚在推进中，存在一定的不确定性。
从债券的二级表现来看，进入2019年以来，16正源01已经先后有两次因盘中大跌被上交所公告临停。目前该债券的价格已经较年初下跌了约35%至发稿时的45.00元。
正源地产前身为大连新世界房屋开发公司，于1992年成立。公司业务以房地产开发与销售为主。2016年10月，正源地产收购上市公司正源控股股份有限公司，向人造板业务以及大宗交易贸易业务转型，目前上述业务占比约三成。
结合财报来看，自2017年开始，该公司资产质量出现下滑。主要体现在，货币资金受限程度高，预付款项和其他应收款规模较大，对资金形成一定占用。财报显示，截至2017年底，公司其他应收款账面余额38.77亿元，较年初增长28.85%。该公司称主要因关联方往来款增加所致。
正源地产的最新一期财报显示，截至2018年6月末，公司总营收额15.47亿元，负债率在56.95%，净利润在5021.83万元，均较2017年大幅下降，其2017年年报显示当年总营收额为31.36亿元，净利润为3.00亿元。
据其下属上市公司ST正源于4月30日发布的2019年第一季度报告显示，公司报告期内实现营业收入3.9亿元，同比增长2.44%；归属母公司股东净利润306万元，同比增长24.19%；基本每股收益0.002元，同比增长25.00%。该公司称，报告期经营活动产生的现金流量净额较上年同期亏损增大，主要系公司加大原材料采购款及工程款支付所致。
另据ST正源2018年年报显示，报告期内公司实现营业收入20.11亿元，同比增长72.7%；归属母公司所有者净利润3819.95万元，同比增长609.38%；净资产收益率1.42%；每股收益0.03元。而2017年公司实现营业收入11.63亿元；归属母公司所有者净利润-456.1万元；净资产收益率-0.24%。
4月30日，ST正源在回复上交所问询时表示，截止2018年末，公司货币资金余额7384.58万元，公司总资产34.78亿元，资产负债率为22.18%，低于制造业企业平均负债水平，公司目前的资产负债结构具备较好的融资空间。
在业内人士看来，正源地产代表了国内中小型房企的经营现状。易居研究院智库中心研究总监严跃进对新华财经表示，国内中小型及区域型房企近几年在扩张的过程中，面对行业系列调控政策，流动性压力随之增加。据悉，正源地产的房地产业务主要集中在长沙、大连和北京等热点城市，均为受到房地产市场与政策调整影响较大城市。
编辑：王柘
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