新华财经北京5月5日电 惠誉评级近日授予昆明钢铁控股有限公司(简称“昆钢”，BBB/负面评级观察名单)票息率7.375%、2021年到期的2亿美元高级票据“BBB”的最终评级，并将其列入负面评级观察名单。该票据由昆钢的全资子公司New Dian Group Pte. Ltd.发行，由昆钢提供担保，构成昆钢的直接、高级无抵押债务，因此其评级与昆钢的高级无抵押评级一致。
惠誉预计，2018年昆钢的EBITDA利润率升至6.0%(2017年为5.5%)，并预计该指标将趋于正常至2021年的5.0%，其原因在于该公司水泥和铁矿石产品盈利能力的提高。此外，惠誉预计，得益于物流业务的增长，2019年至2021年间该公司的营收将每年增长约3.0%(估计2018年该指标增长了4.2%)。
昆钢的财务状况疲弱，因此惠誉评定该公司的独立信用状况为“B-”。惠誉预计，2019年至2021年间昆钢的净杠杆率达12倍以上，其营运现金流(FFO)固定费用保障倍数为1.6倍-1.8倍，略低于2018年的1.9倍。因钢铁厂搬迁和昆明宝象临空国际产业园开发导致高额资本支出，昆钢的自由现金流可能继续为负值，并且其FFO利润率可能保持在低个位数的水平。
公开资料显示，2018年9月末昆钢的短期债务为156亿元，长期债券19亿元，长期贷款62亿元。该公司持有可用现金26亿元及未使用的授信额度53亿元。惠誉认为，在云南省政府和主要中资银行的支持下，昆钢的短期债务将获得展期。
编辑：王柘
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