新华财经北京5月5日电国盛证券近日发布报告称，4月地方债二级市场活跃度仍维持在较高水平，但较3月有所下降，其中，一般债整体活跃度仍高于专项债。报告称，截至4月30日，地方债上月日平均成交量较3月的499亿元下降至430.1亿元。
报告并称，地方债的地区间交易分化较为明显，辽宁、青海、北京、上海、安徽等省交易较为活跃。上月二级市场上，偏向于交易短期限的地方债。当前地方债仍缺乏套利机会，各期限地方债的成交利率依然普遍高于一级市场发行利率。
具体而言，报告指出，多数地区一般债活跃度高于专项债，报告称，从2019年1月以来，一般债的成交量通常在专项债成交量的2倍以上。不过，辽宁、北京、上海等12个地区的活跃专项债比例高于一般债。
上月地方债二级市场交易地区分化较为明显，辽宁、青海、北京、上海、安徽的地方债较为活跃，均有13%以上的存量债交易。而广西、厦门、宁波、大连、西藏、青岛、和福建在二级市场交易的存量债则不超过1%。
从剩余期限来看，4月地方债二级市场交易以5年以内为主，而地方债发行多为5年、7年、10年。截至4月30日，剩余期限在3-5年间的地方债成交规模和数量分别占总成交的32.2%和35.8%，其次活跃的为剩余期限在1-3年和1年以内的地方债，成交规模和数量合计约为42.8%和42%，剩余期限5年以上的地方债成交规模和数量占比均不超过25%。
报告称，地方债仍欠缺套利机会。自2月以来，各期限地方债的成交利率普遍来说高于一级发行利率。并且，即便将2018年8月至今的地方债分期限计算发行利率与成交利率进行比较发现，地方债的套利空间仍旧较小。4月发行利率上浮超过40bp的地方债期限大多为7年、10年和20年，可以发现7年与10年期地方债的发行利率逐渐向成交利率相靠拢。
另从现券市场成交周度数据来看，报告称，4月大型商业银行、政策性银行和股份制银行整体减持地方债，城商行和农村金融机构增持地方债。今年以来，在现券市场交易中，大型商业银行和政策性银行第一季度对地方债不断增持，4月份开始转增为减。股份制银行基本上一直处于不断减持的状态，4月的减持比例不断增大。城市商业银行除2月中下旬减持地方债外，其余时期均采取增持地方债的措施。农村金融机构则一直增持地方债。
回顾前四月地方债的发行情况，根据新华财经此前稿件统计显示，截至4月30日，全国36个省区市(含计划单列市)1-4月共发行412只、16，452.67亿元地方债，其中一般债发行8，190.35亿元，专项债发行8，262.32亿元。其中，4月份全国地方债发行规模环比大幅减少63%至2277亿元。
财政部曾在30日发文要求各地应当合理把握发行节奏，切实加快债券发行进度，需在6月底前完成提前下达新增债券额度的发行，争取在9月底前完成全年新增债券发行。
编辑：张海钰
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