新华财经上海4月18日电(记者 杨溢仁)2019年以来，尽管“宽货币”向“宽信用”传导的效果有所显现，但民企债券违约频出的现状尚未改变。公开数据显示，2019年1季度，国内新增债券违约主体14家，且全部为民营企业，同比增加600%，涉及债券35只，违约金额约142.43亿元。
触发违约的原因主要集中在企业自身经营及治理等问题上。例如，关联方及上下游占款侵蚀企业流动性、投资激进带来债台高筑和回报不足、财务数据存疑映射经营获现困难，等等。此外，违约企业互保问题持续发酵、控股股东高比例质押等现象依然普遍存在。
来自中债资信的研究观点认为，虽然现阶段管理层出台了一系列支持民企融资的利好政策，迭加信用风险缓释工具的大力推广，这让部分短期流动性紧张、信用资质尚可的企业得以喘息，但大水漫灌至低资质主体的景象已不会发生。
联合资信副总裁艾仁智预计，现阶段民营企业违约大概率将继续处于高位，而中低等级民企仍会是违约风险的“重灾区”。
2019年二季度信用债的偿还规模将高达1.51亿元，在投资人对信用风险的把控始终较为谨慎的背景下，业界普遍预计，低资质筹资主体的债务接续难度依旧不甚乐观。
中金公司提供的数据显示，尽管3月信用债的一级发行情况继续回暖，可低评级和非国企主体的净融资仍然为负。分评级来看，AAA评级主体的净增规模约1900亿元，占3月全部信用债净增量的八成以上，AA+评级的净增量也达到了450亿元以上，但AA及以下评级的净增规模为-35亿元，低评级净增仍为负值。再分企业性质考量，3月非国有企业信用债的发行量及净增量分别在2600亿元和-300亿元左右，2019年1-3月非国有企业信用债的月度净增持续为负，且3月非国有企业的净增缺口较2月的90亿元进一步扩大。
编辑：王柘
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