新华财经北京4月4日电(史可)本周因3月份经济数据超预期、央行降准预期落空迭加权益市场投资氛围高涨等因素，债市大幅杀跌，十年期债主力T1906本周四连阴，累计下跌1.47%，创近两年来最大周跌幅；十年期国债收益率周涨幅近19BP，收益率升至3.25%附近。市场人士认为，债市的方向指引或要等到一季度经济数据尘埃落地。
继周三国债期货遭遇空头袭击，单日下跌0.55%创出年内最大跌幅之后，周四期债难以振作、反弹无力，早盘主力合约窄幅弱势震荡，临近尾盘空头再度发力，期债主力扩大跌幅。截至收盘，十年期债主力T1906收报96.460，收盘价创2018年12月19日以来最低，日内下跌0.27%，成交50714手；五年期债主力TF1906下跌0.21%报98.725；两年期债主力TS1906下跌0.14%至100.035。
银行现券市场上，十年期国债活跃券180027收益率最新报3.2525%，较上周五收盘价3.0700%大幅上涨近19BP；十年期国开活跃券190205收益率最新报3.7275%，较上周五收盘价3.5825%大幅上涨14.5BP。
江海证券近日发布报告称，收益率快速上行因多重因素累积，首先绝对收益率太低，尤其是和资金成本相比。和股票便宜相反，债券估值太贵，这是调整的根本原因，任何风吹草动都可能导致利率快速上行。而股市反弹的趋势无疑对债券市场形成了较大的冲击。其他原因还包括，宏观经济的悲观预期得到修正、通货膨胀预期的上升、海外市场引发的利好未能持续等。
一级市场方面，今日有110亿元国开行金融债和140亿元进出口银行金融债招标发行，短债需求尚可，中长期金融债需求一般。其中，进出口银行50亿元1年期金融债发行利率为2.5231%，投标倍数为4.04倍；40亿元3年期金融债发行利率为3.2543%，投标倍数为2.70倍；50亿元5年期金融债发行利率为3.5782%，投标倍数为2.90倍。
国开行60亿元3年期金融债的发行利率为3.1690%，高于预期3.15%，投标倍数为2.41倍；50亿元7年期金融债的发行利率为3.8712%，低于预期3.90%，投标倍数为3.33倍。
公开市场上，央行今日早间发布公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收政府债券发行缴款等因素的影响，今日不开展逆回购操作。因无逆回购到期，公开市场今日实现零回笼零投放。因本周无逆回购到期，本周公开市场实现零回笼零投放。截至目前，央行连续12个交易日未开展逆回购操作。银行间市场流动性较为充裕，隔夜Shibor报1.4170%，下降24.6个基点；7天shibor报2.4180%，上升6.1个基点；隔夜银行间质押式回购利率DR001跌24个基点至1.41%。
市场普遍预计，4月初资金面将转暖。一方面，3月末财政投放力度较大，流动性供给充裕。3月份是传统的财政支出大月，财政支出往往又集中在月末进行，可迅速充实金融机构超储资金，提高月初时点上银行体系流动性总量水平。另一方面，季末扰动消退后，月初资金面本身也处于自然回暖的过程。
展望后市，江海证券认为，从中债登的3月托管量数据来看，3月银行降杠杆，非银普遍加杠杆是未来潜在调整压力。
广发期货分析师王荆杰表示，资金面维持“合理充裕”，政策面各类“宽信用”政策不断落地，从基本面角度来说债市下行压力较大，但全球性的货币宽松将制约债市下行幅度，维持期债震荡下行走势判断，空单持有者可继续持有。
广州期货分析师李彬联认为，外盘美债收益率继续攀升，A股突破1年以来新高，国内外利空因素共同冲击债市，利率债面临较大调整压力，迭加今天一级市场巨量招标不甚理想拖累，期市再受重挫。短期债市偏空情绪明显占上风，不过技术上亦具有修复反弹需求。
编辑：王柘
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