本周四，A股午后跳水，沪深综重挫逾6%，一举跌破2750点，创熔断暂停以来最大跌幅，转债市场(含可交换债)亦随之整体走弱，存量个券悉数收跌，不过表现明显强于正股，其抗跌性一览无遗。市场人士指出，目前可转债可交换债供给逐渐增加，转债溢价率处于较高水平，估值仍然偏高，预计短期将随股市震荡，向上或向下的空间都较为有限，对较长期配置资金而言，可继续等待确定底的债性品种。
转债明显抗跌
25日午后，A股再度上演“大跳水”，沪综指一步到位跌破2750点，跌幅高达6.41%或187.65点，创熔断暂停以来最大跌幅。深成指、创业板指双双跌逾7.3%，两市约1300只个股跌停。
转债(含可交换债)市场随之表现惨淡，14只存量个券悉数下跌，不过整体表现强于正股，再度凸显其抗跌性。
从盘面上看，昨日九州通、澳洋顺昌、歌尔声学、蓝色光标悉数跌停，对应转债九州、顺昌、歌尔、蓝标则分别下跌5.2%、3.37%、2.63%和0.98%；国金证券、上海电气、厦门国贸、格力地产、新华保险等5只正股跌幅均超过9%，上海建工、三一重工跌幅分别为8.51%、8.38%，这些正股对应转债中，跌幅最大的格力转债下跌了2.68%，跌幅最小的15国盛EB仅下跌0.23%；此外，中国太保和天士力分别下跌了3.77%、2.05%，对应转债15国资EB、15天集EB跌幅分别为0.22%和0.48%。
短期料随A股震荡
市场人士指出，A股重挫，令市场谨慎情绪再度升温，目前机构对后市分歧加大，乐观者预计，随着悲观情绪的释放，股市或重拾反弹之旅，悲观者认为，市场整体行情逐步步入尾声，股市就此结束反弹的可能性依然存在。对转债而言，短期预计随A股表现陷入震荡，建议投资者谨慎操作，精选个券。
在业内人士看来，目前转债估值仍然偏高，而且部分转债绝对价值也有所反弹，考虑到潜在供给加快和股市的不确定性，中期来看，转债估值始终是2016年的压力所在。
国泰君安证券指出，三个因素共振将导致转债迎来阶段性的春天，一是风险偏好持续回升但持续性存疑，二是短期正股或呈现温和震荡或反弹，三是节后供给冲击放缓导致“杀估值”压力不大。
具体到转债配置，国信证券提出三大思路:一是等待确定底的债性品种，债性品种以后仍有机会不需要着急配置。这个思路的前提是对股市相对悲观，且有较长期的配置资金。二是抓反弹的品种，需要关注股性和流动性情况。三是把握个券机会，注重对行业配置和个股的选择。
个券方面，综合机构观点来看，推荐投资者从业绩出发结合估值水平、短期催化因素等择券，优先选择转债溢价率较低、正股弹性大、因条款等原因导致的低估等个券。(记者 王姣)
