新华社记者杨溢仁
上海(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--央行“双降”后的第一个交易周，市场表现活跃，银行间利率、信用债收益率显著回落。
以信用市场为例，截至10月27日收盘，银行间中短期票据曲线收益率整体下行，中长端降幅尤为明显。其中，中债中短期票据收益率曲线(AAA)7年期受“15华润MTN001”“15商飞MTN001”“15中电投MTN004”的报价成交带动，回落5BP至4.01%；9年期受“14国开投MTN003”“14华能集MTN004”的报价成交带动，下行5BP至4.06%的位置。
“从宏观视角分析，本轮利率周期还存下行趋势，即债市利多仍未出尽。频繁上下车而错过大波段的风险非常高。”国泰君安首席债券分析师徐寒飞称。
青岛农商银行资金运营部资金交易经理秦新锋认为，在后续市场整体向好以及资金寻找洼地的投资驱动下，信用债市场有望迎来新一轮的上涨行情。
不过，在上市公司三季报业绩总体表现不佳的大背景下，对于高风险信用债的排雷依旧不容忽视。
秦新锋坦言：“伴随实质性违约事件的增多，高评级与低资质信用债的信用利差料进一步分化，不同行业、不同评级的信用利差也会体现出明显差异。”
受访的券商研究人员普遍表示，在信用事件密集发生，实质违约从私募债过渡到民营公募债、再蔓延至国有公募债的情况下，现阶段投资者对信用债的排雷刻不容缓。梳理近期发生的信用事件，不难发现其主要触发因素可归为经营低迷、外部融资收缩、担保履约问题和公司治理不善四个方面。
具体就信用产品的投资考量，当前还是建议保持高等级配置，在最大程度上避免踩雷，尽量回避跟踪难度大的发行人。中投证券建议投资者继续保持高等级信用组合配置，同时信用债久期在四季度可适当压缩，建议控制在3年以内。(完)
