9月16日（周三），沪深转债（含可交换债）市场在A股带动下全线上涨，存量个券悉数收红，但涨幅均小于正股。市场人士指出，稀缺性和高溢价率，使得当前转债市场缺乏弹性，后市转债仍宜采取耐心等待、波段操作策略。
经历了本周前两个交易日的连续下挫之后，昨日A股市场迎来大幅反弹。截至收盘，上证综指涨147点或4.89%至3152点，深证成指大涨600点或6.45%至9890点；两市个股呈现普涨格局，逾1600只个股涨幅超过9%。六只存量转债所对应的正股中，上海电气涨停，格力地产、歌尔声学、航天信息涨幅均超过9%，与之对应的电气转债、格力转债、歌尔转债、航信转债分别上涨4.29%、4.14%、2.58%、1.78%；与此同时，两只可交换债14宝钢EB、15天集EB所对应的股票新华保险、天士力分别上涨6.33%、6.27%，债券自身则仅分别小涨1.70%、0.72%。
从盘面表现看，昨日转债个券涨幅普遍弱于正股，这也延续了近段时期以来的转债市场一贯“作风”，即下跌时比正股抗跌，上涨时则涨不过正股。对于近期转债这种弱性减弱的表现，国信证券指出，正股下跌时，转债由于稀缺性的存在，而且存在短期资金利用转债T+0的优势博弈政策救市和抢反弹，因此转债倾向于更早止跌、强于正股；而在正股开始反弹后，由于之前转债早于正股止跌，估值被动拉升到一个较高水平，因此在正股企稳反弹时，转债估值消化、反弹力度弱于正股。该机构还指出，转债弹性减弱也使得市场参与度下降，平均换手率自七月以来持续降低。
目前来看，转债整体估值水平依然偏高，四只传统转债的价格在126-131元之间；转债溢价率方面，电气转债最低为22.88%，而航信转债的转股溢价率仍高达142.14%。分析机构指出，在高估值与高价格的背景下，转债机会稍纵即逝，未来转股溢价率收敛将更为重要，策略上建议投资者更加谨慎，坚持以波段操作为主，耐心等待转股溢价率明显收敛后介入，待A股出现明显反弹后及时止盈。（葛春晖）
