首创证券 邵帅
8月12日利率债收益率早盘上行，午后经济数据公布，弱于预期，市场开始下行。整体先上后下。
今日招标的5年15附息国债11中标利率3.2377%，边际利率3.3015%，招标利率高于二级市场。1年15农发16中标利率2.6877%。
5年15农发15中标利率3.6659%。7年15农发12中标利率3.9609%。
国债方面，短端收益率总体上行，5年期品种上行明显，长端收益收盘较昨日变化不大。
2.83年15附息国债12成交在2.915%；
4.22年14附息国债26成交在3.25%；
4.8年15附息国债11成交在3.25、3.27%；
6.45年15附息国债02成交在3.54、3.55%；
9.36年14附息国债29成交在3.6%；
9.36年15附息国债16先上行至3.57%，午盘下行至3.525%；
9.67年15附息国债05成交在3.55%。
国开债方面：
2.64年15国开07早盘成交在3.42%，后下行至3.365%；
2.85年15国开12成交在3.335%；
4.67年15国开08早盘上行至在3.66%，午盘下行至3.62%；
4.87年15国开13早盘成交在3.63%、3.64%，后下行至3.61%；
6.92年15国开16成交在3.95%,较昨日上行2bp;
9.49年15国开05早盘一路上行至4.03%，后逐步下行至3.97%，收盘较昨日下行2bp;
9.68年15国开10早盘从3.955%上行至3.975%，后下行至3.93%，收盘较11日下行1bp。
短融成交活跃，收益率有所上行：
成交方面，359天AAA品种15国电集cp003成交在3.2%，较昨日上行10bp；
308天AAA品种15湘高速cp001成交在3.6%；345天AAA15京能洁能cp002成交在3.45%；
245天AAA品种15华能cp001成交在3.2%。255天AA+15京粮scp002成交在3.45%。
中票依旧高等级品种成交较多：
3.84年AAA14神华MTN002成交在4%；4.62年AAA15铁道MTN001成交在4.09%；
2.83年AA+15京供销MTN001成交在4.15%。
企业债成交活跃，收益率上行：
6.44年AA/AA15鸡西国资债成交在6.15%；
6.45年AA/AA15宁乡城建债成交在5.75%；
6.67年AA/AA15洋口港成交在5.55%。
8月12日银行间质押式回购“银质押1日（R001）”成交缩量近2000亿，大行为应对贬值带来的资金外流而预留资金，收缩供给。
隔夜7天回购利率继续小幅上行。利率债曲线8月11日平缓上行，主要是人民币汇率贬值引发资本外流预期，不利于短期流动性。8月12日公布7月经济数据后收益率开始下行，但短端利率相比前期还是有所上行，因为短端收益率整体较为集中，受流动性预期影响首先调整短端；长端利率仍然受到经济下行压力的支撑，整体风险不大。建议近期冲击因素较多的情况下，保持谨慎，可适当减轻仓位。
