北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--7月27日资金利率整体小幅上行，上行幅度1-46BP，股票市场大幅下挫，沪指收盘大跌8.48%，创年内最大日跌幅，该跌幅同时也为近8年最大日跌幅。债券市场交投活跃度略微下降，收益率小幅震荡。
7月27日国债、政策性金融债交投活跃度较前几个交易日有所下降，收益率短端下行，长端整体上行。全天来看，国债收益率中长端上行1BP左右。政策性金融债收益率中长端上行2-3BP。
具体来看，国债除10年期较为活跃外，其余期限成交较少。7年期150014报价和成交小幅偏高，市场价格带动对应期限曲线上行1BP至3.41%。中长端方面，10年期150005和150016报价成交活跃，收益率小幅上行后企稳，日终带动曲线对应期限稳定于3.46%。
政策性金融债方面，国开债收益率曲线关键期限活跃，收益率整体上行。3年期150212日终成交利率偏低，曲线对应期限小幅下行1BP至3.35%。5年期150213今日报价收益率明显偏高，成交连续，日终对应期限上行4BP至3.66%。中长端方面，10年期150210报价成交充分，日终曲线对应期限上行1BP至3.96%。非国开债整体下行，其中5年期在150407、150306的报价和成交带动下上行3BP至3.48%。
7月27日中短期票据收益率曲线整体上行，交投热度下降。具体来看，中债中短期票据收益率曲线（超AAA）6个月期限受15南电SCP003、15中电信SCP004、15电网CP001等券报价成交带动上行2BP至2.91%，中债中短期票据收益率曲线（AAA）9个月、1年期限受15国电SCP006、15国电集SCP006、15长电CP001等券报价成交带动上行2BP和8BP至3.04%和3.10%。中短期票据收益率曲线（超AAA）4、5年期受14南电MTN001、15神华MTN001等券报价带动上行2~3BP至4.01%和4.02%。中债铁道债收益率曲线4、5年期受14铁道MTN001、14铁道MTN002、15铁道MTN001等券报价成交带动上行2~3BP至4.10%和4.12%。
市场人士认为，在股市有所降温的背景下，市场风险偏好有所降低，资金开始增加固定收益产品的配置，这导致债券市场出现小幅回暖迹象。在宏观经济疲弱、流动性宽裕、股债跷跷板效应等因素的影响下，债券市场短期或将继续回暖，收益率将小幅下行，信用利差仍有望小幅震荡。不过，考虑到去年流动性充裕背景下，债券收益率已经降至较低水平，收益率继续向下的空间并不太大，建议投资者在把握交易性机会的同时，注意来自供给和物价回升方面的风险。
