作者 李滨彬
北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--财政部4月28日对外公开发文，要求加快地方政府债券发行和安排，合理掌握债券发行时间，抓紧做好债券发行工作。中债登官网的信息显示，近几日，浙江、四川、湖北、山西的省财政厅正在筹建政府债券承销团。
地方债发行“难” 首期地方债延期发行
财政部敦促赶紧发债间接反应了今年地方债的发行“难”。4月23日，本应打响今年1.6万亿地方债发行的第一炮的江苏省地方债未能如期发行，发债延迟。
对于今年首期地方债的延期，市场人士对本网透露，“恐怕是没人买。现在本来股市就在挤压债市的资金，再加上地方债数量大，大家配置的动力并不足。地方债发行前肯定会摸底，怕造成不良影响，还不如索性推迟发行。”
据财政部公布，今年地方政府将发行债券1.6万亿元 ，其中包括1万亿元地方政府置换债券和6000亿元的地方债，用于弥补赤字和为公益性项目建设筹资。
宏源证券首席分析师、固定收益部副总裁范为对本网表示，今年地方政府债发行量大增导致了债市供给需求失衡，给债市带来了很大压力。
除了今年地方债数量规模大对债市的抽血压力，它的低收益对市场的吸引力也不大。西南证券首席研究员张仕元，助理研究员朱仲华对本网表示，减轻地方政府压力，地方债会以国债为基准，相比以前的城投债票息少了太多。打个不恰当比方，你让一个习惯吃大鱼大肉（城投债）的人突然改吃素（地方债）肯定会不习惯的。
“央妈”出手 银行接盘可能性大
上万亿规模的低利率、低流动性政府债难获市场青睐，作为承销商的商业银行和地方政府展开的“利率拉锯战”正全面升级。那今年地方债的发行怎么办？难道会出现无人接盘的尴尬局面? 市场人士对本网表示，地方债不大可能会出现流标的局面，央行会出手帮忙。
有消息称央行可能允许商业银行以地方债为抵押获得央行资金，实际上是央行在为购买地方债的投资者提供资金，可以视为某种程度的地方债务货币化。央行的这种操作一方面减轻了政府的债务压力，另一方面又对冲了外汇占款的萎缩，实现了基础货币的投放。
西南证券首席研究员张仕元，助理研究员朱仲华认为，如果直接把地方债的包袱丢给市场，债市肯定受不了。可能政策性银行定向购买地方债，央行做抵押补充贷款（PSL）收走，或者商业银行购买，但央行立刻做中期借贷便利（MLF）收走。
银行以地方政府债作为抵押品，向央行或政策性银行融得低成本资金，用以补充购债所需的资金，并提振信贷活动。债券市场大利多的同时还会压低实际无风险收益率，可以说是一举两得。
特别声明:文章只反映作者本人观点，中国金融信息网采用此文仅在于向读者提供更多信息，并不代表赞同其立场。转载和引用此文时务必保留此电头，注明“来源于:中国金融信息网”并请署上作者姓名。
