周二市场资金面充分体现了降准效应，各期限资金融出积极，回购利率继续下行，短端降幅更为明显，隔夜品种开盘利率跌至2%以下，7天加权跌至2.64%的水平，再创逾13个月来新低。
债市做多热情高涨，早盘招标发行的国开债受热捧，中标利率大幅下行，招标倍数普遍超3倍。其中，1年期中标利率为3.25%，创年内新低，获5.7倍认购。一二级轮动走强态势明显，现券成交火爆，各期限收益率全面走低。利率债方面，3年期国开债下行约10bp，10年期收益率续降约8bp。信用债维持火爆行情，短融成交集中在中等评级券种，收益率继续下行；中票交投热情进一步高涨，总体收益率继续下行；企业债二级交投旺盛，收益率继续下行。
此次降准政策力度远超市场预期，释放约1.5万亿的流动性，有助于化解债券市场对地方债巨量供给的担忧。此外，本月公布的宏观经济数据较为疲弱，凸显经济下行压力，给债市继续走暖奠定基础。但同时也需注意到，未来供给端压力客观存在，影响不容忽视。总体而言，当前经济维持弱势格局，货币政策或进一步宽松，资金宽松态势有望持续，债市收益率曲线尚有继续震荡下行空间。(中银国际证券 斯竹)
