北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--今年以来，阿里招财宝与多地股交中心、金融资产交易中心等OTC市场建立合作，通过互联网向投资人销售各OTC的私募债，融资方以各地原有投融资平台公司为主。这是继“类P2P”个贷资产之后，招财宝对非标资产市场的又一次渗透。
不过自去年国务院下发《关于加强地方政府性债务管理的意见》（下称“43号文”），平台债性质已发生彻底变化。据《21世纪经济报道》报道，招财宝上挂出的平台私募债，发债主体仍具浓厚的平台色彩，但项目没有“财政出函、人大决议”等政府增信措施，是较纯粹的企业债券。
4月7日至8日，重庆金融资产交易所 “重金定融1001-1028定向债务融资工具”在招财宝平台开放募集，最低起购金额为2万元，约定年化收益率6.6%，融资方为重庆市长寿区街镇工业发展有限责任公司。据公开资料，该公司是长寿区政府批准的“街镇工业走廊”开发建设主体，隶属区街镇工业发展领导协调小组办公室管理。
招财宝上的平台私募债多数由担保公司增信。据其官网显示，目前准入的担保公司包括中国投融资担保有限公司、中合中小企业融资担保股份有限公司、重庆进出口信用担保有限公司以及重庆市三峡担保集团有限公司四家。
由于招财宝私募债多限定投资人数在200人以内，投资门槛太低会造成募资金额小。对此，OTC市场一般通过分期发行来解决。
以招财宝上的江苏股权交易中心的“15重庆物流基地”为例，该项目计划融资1.9亿元，认购金额2万元起，且有5万元投资上限。产品将先后发行48期，每期仅募资400万元。该中心客服人员告诉记者，募资时按下单先后顺序确认金额，大额购买并不具有优先权。
另外，通过网络远程认购，OTC市场如何确认投资者是否“合格”？一个重要手段是借合同设限。
譬如，江苏股权交易中心提供的私募债认购协议就设有“风险揭示”、“责任自负承诺”等章节，投资者需保证自己名下各类金融资产总额不低于30万元、风险承受能力不低于50万元，愿意自行承担盈利和亏损。
业内人士表示，他了解到的部分招财宝私募债存在“双重担保”：假设某投资者通过招财宝投资OTC私募债，由担保公司A担保本息兑付；而在“台面下”，地方OTC募集资金后认购资管计划等向平台公司发放融资，由另一家担保公司B提供增信。B公司未必获得招财宝准入资格，但需得到A公司的认可。该业务链条的收益分成大致如下：招财宝投资人的收益率为6%至7%，担保公司A、B分别收取0.5%、2%的担保费，金交所收取0.2%的通道费，招财宝收费0.1%至0.2%。
