利率产品
申万宏源证券：
短期弱势盘整 中期价值显现
目前债券市场的核心矛盾是：第一，地方债券置换带来的供需矛盾十分突出。供给的增长固然会给债券带来较大的压力，但最终决定债券收益率水平的仍然是基本面。目前市场过度关注供给冲击，却忽视了央行出手使债券价格最终回归基本面的可能。第二，股市火热带来的矛盾。这个矛盾短期还将延续，只能等待股市吸引资金的热情下降后逐渐缓解。第三，资金利率偏高的矛盾。目前4%左右的7天回购利率依然偏高，外汇对资金面的扰动可能有所下降，但随着新一轮IPO公布在即，影响不容忽视。第四，经济增长压力的矛盾。未来一段时间，经济数据大概率将维持偏弱状态，央行再次降准或降息或不期而至。因此，债券市场短期料将维持弱势盘整状态，但综合比较目前的经济情况和资金面状况，债券的收益率已经逐渐显现出价值。
平安证券：
利率向下是长期方向
在制造业回稳趋势不明、央行下调资金成本意图显著的情况下，未来货币政策加码可能性较高，短期来看可以预期的依然是央行的降准降息，4月份的时间窗口值得期待，但也不应指望央行采取过度宽松的政策，趋势明朗力度有限恐是常态。近期股市火爆对债市资金虹吸效果显著，从资产配置和转移的角度说明了股强债弱的格局并未结束。从长期趋势来看，债市利率中枢最终取决于经济基本面，且向名义经济增速靠拢。中国经济增速下台阶、通缩风险未消背景下，利率中枢趋势向下应该是长期的发展方向。
信用产品
招商证券：
向中低等级产业债倾斜
城投债是信用债中信用能力最高的一类信用品，不过，考虑到一级发行逐步恢复和资产划拨调整带来或有风险，后续城投估值压力依然不低，城投利差存在不确定性。反之，今年在稳增长和宽信用的背景下，产业债尤其是中低等级产业债的信用风险有望边际收敛，具备较高的票息价值和性价比。建议投资者适当向中低等级产业债倾斜，同时控制久期注意流动性。城投配置上，结合最新的政策进展，建议优先考虑保障房、水利、土储、环保等公益性募投项目，园区平台以及已经形成较高经营性资产保护的地方重点支持平台。
光大证券：
看好短久期中高等级产业债
对信用债而言，供需相较于基本面更易影响信用利差。地方债务的置换不仅带来利率债供给增加，而且可能带来信用债供给压力。另外，股市火爆会使得自2014年以来理财资金对高收益信用债的需求下降。如果理财规模继续扩张，则信用债牛市并未结束。当前短融AAA、AA+和AA信用利差接近90%分位，整体利差保护较为充分，短端的配置价值好于中长端。考虑到未来二三季度供给、信用风险的原因，我们仍然较为看好短久期中高等级产业债，对低等级产业债偏谨慎，整体看好城投债。
可转债
中金公司：
控制仓位等待机会
建议投资者继续控制仓位等待机会，小幅调节个券。临近触发赎回品种，除非对正股有非常强的判断，否则在溢价率逐步归零压力下应继续关注积极兑现机会。次新券品种，未来仍有望受益于稀缺性加剧的支撑，高估值短期难以明显萎缩，仍是刚性配置资金的底仓品种。正股角度看，A、H 高溢价品种，如洛钼、电气等转债将存在一定压力，维持少量配置，等待冲击过后的低吸机会。反过来，民生转债等beta品种绝对价位回落到135元附近之后，开始初步显露低吸价值。地产政策松绑预期又起，对格力等有一定的支撑，但对即将触发赎回的冠城转债仍应逢利好兑现机会。
兴业证券：
波段操作 逆势布局
当前转债整体显然不如股市。但在股市牛市环境中，转债仍有机会跟涨。波段操作仍是最佳策略，考虑到转债的交易特点，可以适当在左侧买入。个券选择上，第一，关注宝钢EB、电气、歌尔等新券；第二，大盘的民生、浙能是做波段的首选品种；第三，关注吉视，正股下行风险不大，转债绝对价格相对低；第四，赎回窗口的转债经过上周的消化，出现正股替代的价值，对于转股后可以持有较长时间的债券投资者，可以参与，首选歌华、深机。(中国证券报 张勤峰)
