新华社记者 张炼、韩洁
北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--本周资金面偏紧，央行公开市场净投放2050亿元，债市收益率下行，现券上涨。
中国外汇交易中心公布的数据显示，2月13日银行间市场回购定盘利率隔夜品种收报3.2500%，较6日涨39BP，7天回购定盘利率收报4.6800%，较6日涨23BP，14天回购定盘利率收报5.0500%，较6日涨25BP；上海银行间同业拆放利率(Shibor)周内涨跌互现，1周品种最新报4.6630%，较6日涨30.4BP，2周品种报4.7750%，较6日跌5.6BP。
本周央行在公开市场实现资金净投放2050亿元，创逾一年新高，上周为净投放900亿元。
对此，中诚信国际研究部总经理张英杰表示，央行节前进一步加大货币投放力度，逆回购期限也从7天和28天期转变为覆盖春节及2月底的14天期和21天期品种。而通过实施14天和21天期逆回购，央行也构造出了完整短端期限结构。从各期限逆回购的中标利率看，无论是此前的7天和28天期，还是本周实施的14天和21天期逆回购中标利率均低于当前市场对应期限的质押式回购利率，反映央行引导短期利率中枢下移的意图。尽管如此，受新股集中发行及春节节日效应等因素影响，资金面仍收紧，质押式回购利率出现反弹，以隔夜和7天期利率上行幅度最大。
13日央行公布的数据显示，1月末，广义货币(M2)同比增长10.8%，增速分别比上月末和去年同期低1.4个和2.4个百分点；当月人民币贷款增加1.47万亿元，同比多增2899亿元。
对此，招商证券表示，M2增速低于市场预期，1月贷款为1.47万亿元，是高于预期的季节性投放。2015年央行货币政策将不仅限于定向调控工具，调整的节奏和方式或更积极，会更加关注货币政策传导效率。低通胀局面仍将持续给宽松政策创造条件，预计年内降息1次，降准2至3次。
中信建投研究认为，当前国内社会融资成本有所下行，但总体仍在高位，特别是和较低的通胀水平相比，实际利率仍偏高，这意味着降息的条件和必要性依然存在，我们仍判断年后至二季度降息。
对于后市债市走势，张英杰表示，短期资金面收紧对债券市场影响不大，本周债券市场延续牛市行情，各券种收益率回落，市场成交仍活跃。1月CPI同比增速跌破1%，经济通缩风险加大。结合四季度货币政策报告提到下一阶段货币政策思路“更加注重松紧适度，适时适度预调微调”以及央行周三宣布在全国推广分支机构常备借贷便利，市场对货币政策进一步放宽预期增强，或将支撑债券市场继续走强。
“不过海南省已经披露了地方债甄别结果，未来随着各省甄别结果的出台，或会对市场造成一定冲击。另一方面，年初以来陆续有3只中小企业私募债发生兑付危机，而公募债券市场上，内蒙古奈伦集团所发债券也因级别下调而遭遇ST。在宏观经济下行背景下，部分企业仍面临经营困难局面，违约事件仍可能发生，需警惕违约事件集中爆发对市场带来的负面影响。” 张英杰说。
分品种看，首创证券固定收益部投资经理倪学曦表示，本周现券市场做多情绪较高，一方面全球央行“放水”，我国处于降息、降准周期内；另一方面理财配置盘需求较旺盛，利率债、信用债收益率下行，国债期货屡创新高。春节前后是货币政策变化的敏感时点，市场乐观预期或将为现券带来支撑。
