新华社记者 杨溢仁
上海(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--尽管最新公布的汇丰PMI预览数低于市场预期，但伴随资金面的收紧，当前银行间债券市场继续调整，收益率进一步攀升。
中债提供的数据显示，截至11月20日收盘，银行间现券市场延续震荡盘整格局。就利率市场来看，国债收益率上行明显，5年期曲线在“140026”的带动下上行5BP至3.48%；10年期在“140012”和“140021”的报价、成交带动下上攀4BP至3.65%。政策性金融债收益率当日同样以上行为主，短端上行幅度大于长端。“140224”的成交带动5年期曲线上行6BP至4.10%；“140222”的报价和成交带动10年期曲线上行2BP至4.14%。
无疑，虽然目前经济基本面的弱势格局对债市仍有一定支撑，可未来包括资金面趋紧、银行信贷供给能力增强、资产证券化产品供给或将提速在内的多重因素都将对市场产生一定扰动。
首先就资金面而言，记者了解到，由于流动性紧缺，20日中国银行间市场前台交易系统延时20分钟，至16:50方结束交易。
“交易系统延时一般是某些机构没有借到资金，去年资金紧张时就经常出现延时的状况。事实上，这几天的资金面都十分紧张。”青岛农商银行资金运营部资金交易经理秦新锋告诉记者，“第六批新股申购于下周一开始，共计将有11只新股发行，届时冻结资金会超过1万亿元，这对流动性的影响不容小觑。”
不仅如此，19日国务院常务会议关于“增加存贷比指标弹性”的最新表态，也引起市场广泛关注。
来自海通证券的研究观点指出，为缓解企业融资成本高企问题，管理层将增加存贷比指标弹性，目前有消息称，部分金融机构同业往来会纳入存贷比统计口径，这无疑有助于降低商业银行贷存比，增强商业银行的信贷供给能力。
不过，在国泰君安债券研究团队分析师徐寒飞看来，将同业存款纳入到各项存款口径，有两层含义，一方面是存款基数扩大，贷存比可以改善，表内信贷扩张的空间会增加；另一方面即商业银行需要多缴准备金。显然，两者都会对债券(尤其是利率债)产生负面影响。
部分券商判断，政策层面的放松可能要等到市场明显调整后才可能出现，有鉴于此，当前建议投资者保持谨慎心态。(完)
