中国邮政储蓄银行 薛飞
周四，银行间市场资金面依然较为宽松。当天央行进行了180亿14天正回购操作，中标利率3.5%，与上期持平，全周净回笼610亿(含国库现金到期)。
债券方面，早盘卖盘踊跃，止盈头寸叠加公开市场当周净回笼等因素，推动债券收益率上行2-3bp，午盘过后，受利好传闻影响，国债期货飙升，IRS利率下行，债券收益率掉头向下，快速下行3-4bp。国债、金融债收益率全天整体下行1-3bp。当天招标的口行债券，3个月品种中标利率为3.9832%，全场倍数2.84，7年期中标利率为4.7838%，全场倍数1.89，收益率符合预期，长端需求一般。
在政策利好得到充分反映后，本周债券收益率转为窄幅震荡，乐观预期中夹杂着担忧情绪。近日公布的汇丰PMI预览值为50.5，较上期实际值回升，一定程度上削弱了收益率进一步下行的动能，但市场对于政策延续定向宽松的预期强烈，牛市的基础仍在。下月初，季度经济数据密集公布后，政策面进一步放松抑或是保持定力值得关注。
