当前债券市场偏弱,其原因众说纷纭,其中较受关注的是资金面波动。按历史经验,7月资金面会相对偏紧。
但从收益率曲线的变化来看,近期债市的弱态主要表现为长期利率重心走高,而短期利率重心稳定甚至还有所回落,这不是资金紧张致使债市调整时的典型表现。当前债市的弱态更多是对于经济金融数据的预期反映。
对于目前市场而言,最重要的数据当属货币金融类数据,其次是经济增长类数据。应该说三季度中金融数据的变化对于债市将形成不小的压力,是未来一段时间的主要影响因素。在金融底崛起的情况下,市场会自发预期经济底的出现,而这种预期将导致利率底部阶段性形成,从而带动曲线上行并增陡。