交易回撤配置撑场 国开债招标分化

6月10日，国家开发银行招标发行的五期固息债中标利率继续低于二级市场，但在利好政策落地、经济企稳预期上升的影响下，长期限品种需求降温，中短期限相对更受青睐。

国开行昨日招标的是该行今年第八、九、十三、十四期金融债的增发债，以及新发的第十五期金融债券，均为固定利率品种，期限分别为3年、5年、1年、7年和10年。来自中债网和交易员的信息显示，此次1至10年增发债的中标收益率分别为4.0819%、4.5472%、4.7014%、4.8557%和4.90%，与机构预测均值相比，1年至5年品种低于预期2-4bp不等，7年、10年品种则基本符合预期。此外，1至10年品种的全场认购倍数分别为2.18、3.58、3.10、2.08、1.73，亦显示期限较长的7年与10年品种需求不及其他品种。不过，各期限中标收益率依旧远低于二级市场水平。

市场人士指出，二次定向降准政策落地，意味着短期内政策面利好基本出尽，目前一级市场主要靠投资撑场，因在政府着力降低社会融资成本背景下，机构对中期债券市场行情依旧存在乐观预期，而鉴于定向宽松政策渐次发力，市场对经济短期企稳的预期有所上升，交易户兑现获利的欲望增强。该人士称，经济企稳利空长债，中短期限品种则继续受益于宽松资金面，特别是3年和5年品种安全收益俱佳，因而备受青睐。(张勤峰)